- Kategori: Pasaran Global | Dasar Bank Pusat
- Harga emas spot (XAU/USD) mencatat penurunan untuk minggu keenam berturut-turut, dengan kejatuhan lebih daripada 1% pada hari Jumaat disebabkan oleh pelbagai faktor negatif, akhirnya ditutup pada AS$4155.76 per auns, menunjukkan sentimen pasaran jangka pendek masih lemah.
- Ramalan ekonomi pegawai Rizab Persekutuan (Fed) menunjukkan isyarat hawkish, dengan Pengerusi baharu Walsh menekankan kestabilan harga sebagai misi dasar utama dan memberi petunjuk kemungkinan kenaikan kadar faedah tahun ini, mendorong indeks dolar dan hasil bon AS meningkat serentak, menekan penilaian emas yang tidak memberikan faedah.
Situasi geopolitik makro menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, dengan pasaran menjangkakan kerajaan AS akan mencapai perjanjian damai baharu dengan Iran dan membuka semula Selat Hormuz, menyebabkan harga minyak mentah menurun dan premium lindung nilai emas sebagai alat tradisional berkurangan.
Dasar Monetari Hawkish Meningkatkan Kos Pemegangan
Dalam komunikasi dasar terkini, pihak pembuat keputusan Fed menunjukkan perubahan pendirian yang ketara. Berbanding dengan jangkaan penurunan kadar faedah yang cenderung kepada kelonggaran kecairan pada suku-suku sebelumnya, beberapa pegawai kini percaya perlu mengekalkan atau meningkatkan kadar faedah yang ketat untuk menangani risiko inflasi yang terus menyimpang dari tahap sasaran. Dalam kenyataan awam pertamanya, Pengerusi Fed yang baharu, Walsh, meletakkan kestabilan harga sebagai keutamaan mutlak. Nada dasar yang tegas ini mencetuskan penilaian semula pasaran kewangan terhadap pengetatan kecairan masa depan, dengan indeks dolar dan hasil bon AS menguat serentak. Oleh kerana aset emas tidak memberikan hasil faedah dalaman, jangkaan kenaikan kadar faedah asas meningkatkan kos peluang memegang emas, menyebabkan harga emas spot terus tertekan dan menghadapi pembetulan peringkat.
Analisis Teknikal Fokus pada Garis Pertahanan Strategik AS$4000
Dari sudut analisis teknikal, selepas penyesuaian berterusan ini, pasaran emas telah memasuki zon pemerhatian tarik-menarik arah. Ketua strategi komoditi Saxo Bank, Ole Hansen, menunjukkan bahawa harga emas kini bergerak di bawah purata bergerak 200 hari yang penting, dengan harga semasa menunjukkan penyimpangan negatif hampir AS$200 dari purata tersebut. Bentuk teknikal ini menghalang kemasukan dana pelabur yang mengikuti trend. Namun, institusi analisis secara umum percaya bahawa paras AS$4000 per auns adalah garis pertahanan strategik penting bagi trend jangka panjang. Selagi harga emas dapat bertahan di atas paras ini, penurunan berterusan semasa masih boleh dianggap sebagai pembetulan teknikal peringkat sejak permulaan pasaran bull makro pada 2022, dan bukan pembalikan asas trend kenaikan keseluruhan.
Pengurangan Premium Geopolitik Melemahkan Pembelian Lindung Nilai Pasaran
Selain tekanan langsung dari dasar monetari, pelonggaran marginal situasi geopolitik juga menekan pembelian lindung nilai emas secara sistematik. Dengan jangkaan luar bahawa kerajaan baharu AS sedang giat memajukan perjanjian damai komprehensif dengan Iran, Selat Hormuz yang lama mengganggu rantaian bekalan global dijangka dibuka semula. Perkembangan makro ini secara ketara mengurangkan kebimbangan pasaran terhadap gangguan rantaian bekalan komoditi. Harga minyak mentah yang menurun bukan sahaja membantu mengekang tekanan inflasi import global secara keseluruhan, tetapi juga secara langsung menyebabkan penurunan premium risiko aset berisiko, mengurangkan daya tarikan sistematik emas sebagai aset lindung nilai tradisional dan alat lindung nilai inflasi dalam jangka pendek.
Faktor Sokongan Asas Makro Jangka Panjang Masih Kukuh
Walaupun sentimen pasaran jangka pendek ditekan oleh dasar hawkish dan penurunan suhu geopolitik, logik asas makro yang menyokong penilaian jangka panjang emas tidak berubah secara asas. Simon Peter Masabni, Pengarah Pembangunan Perniagaan XS.com, menganalisis bahawa bank pusat ekonomi utama dunia terus mempelbagaikan aset rizab rasmi dan secara strategik menambah pegangan emas, ditambah dengan defisit fiskal kerajaan AS yang terus berkembang dan skala hutang kedaulatan yang terus meningkat, masih membentuk sokongan dasar paling kukuh untuk harga emas. Ketua strategi ekuiti global dan aset fizikal Wells Fargo, Samir Samana, juga menekankan bahawa untuk emas memasuki saluran penurunan sistematik jangka panjang, prasyaratnya adalah ekonomi utama dunia dapat secara substansial mengekang defisit fiskal dan menetapkan kestabilan harga jangka panjang, tetapi dari arah sebenar dasar makro global semasa, kebarangkalian senario ini berlaku adalah agak terhad.
Data Ekonomi Makro Mungkin Menentukan Arah Jangka Pendek
Melihat ke hadapan, arah turun naik jangka pendek pasaran emas akan sangat bergantung pada data asas ekonomi makro utama yang akan diumumkan minggu depan. Fokus pasaran telah sepenuhnya beralih kepada nilai akhir Keluaran Dalam Negara Kasar suku pertama AS dan indeks perbelanjaan penggunaan peribadi yang menjadi tumpuan utama Fed. Setelah Fed menetapkan dasar pengetatan, jika data inflasi masa depan atau daya tahan ekonomi sebenar melebihi jangkaan pasaran, penilaian semula terhadap dasar pengetatan Fed yang lebih agresif mungkin berlaku, seterusnya meningkatkan turun naik harga emas di sekitar paras sokongan utama AS$4000 per auns; sebaliknya, jika data menunjukkan tanda-tanda penurunan inflasi, ia mungkin memberikan ruang nafas sementara untuk pasaran emas yang tertekan oleh penilaian.
