Industri minyak dan gas merangkumi lebih daripada satu segmen. Sesetengah syarikat menumpukan penerokaan dan pengeluaran, manakala yang lain mengendalikan saluran paip, penyimpanan, penapisan atau perkhidmatan medan minyak. Harga minyak mentah dan gas asli dipengaruhi oleh bekalan dan permintaan, perkembangan geopolitik, keselamatan pengangkutan serta dasar tenaga. Oleh itu, prestasi saham boleh berbeza dengan ketara mengikut kedudukan syarikat dalam rantaian nilai. Lapan syarikat di bawah merangkumi segmen huluan, tenaga bersepadu, infrastruktur pertengahan dan perkhidmatan medan minyak. Data pasaran adalah sekitar penutupan 16 Oktober 2021 dan sebut harga mempunyai kelewatan 15 minit.
Lapan syarikat dalam segmen berbeza
Texas Pacific Land Trust (NYSE: TPL) ditubuhkan pada 1888 dan merupakan antara pemilik tanah terbesar di Texas. Pendapatannya datang daripada royalti minyak dan gas, hak laluan, pajakan komersial, jualan bahan serta jualan tanah. Syarikat itu turut menyediakan akses air, rawatan air, pembinaan infrastruktur, pelupusan air sisa dan perkhidmatan penjejakan sumber air. Maklumat syarikat menunjukkan nilai pasarannya sekitar AS$3.9 bilion, EPS sebanyak AS$25.83, dividen tahunan AS$10 sesaham dan purata dagangan harian melebihi 32,500 saham. Pendapatan pada 2019 berjumlah AS$490 juta. Pada 16 Oktober, sahamnya ditutup pada AS$350.92, naik AS$4.40 atau 1.27%. Halaman pasaran pula memaparkan nilai pasaran AS$24.141 bilion, menunjukkan perbezaan kaedah pengiraan berbanding angka syarikat.
TotalEnergies (NYSE: TTE) ialah syarikat tenaga bersepadu yang menjalankan aktiviti penerokaan, pengeluaran dan penapisan di seluruh dunia. Pada 2020, purata pengeluaran hariannya ialah 1.5 juta tong cecair dan 7.2 bilion kaki padu gas asli. Pada akhir tahun itu, rizab terbukti bersamaan minyak berjumlah 12.3 bilion tong, dengan sumber cecair membentuk 43%. Kapasiti penapisan keseluruhan syarikat hampir 2 juta tong sehari, sebahagian besarnya terletak di Eropah. Produk petroleum siapnya dijual di 65 negara, selain pengeluaran bahan kimia komoditi dan bahan kimia khusus. TotalEnergies juga memegang kepentingan 19% dalam syarikat minyak dan gas Rusia, Novatek. Sahamnya ditutup pada AS$91.34 pada 16 Oktober, meningkat 3.22%, dengan nilai pasaran sekitar AS$201.257 bilion.
EOG Resources (NYSE: EOG) menjalankan pengeluaran minyak dan gas di beberapa kawasan syal di Amerika Syarikat, termasuk Permian Basin, Eagle Ford dan Bakken. Rizab bersih terbukti syarikat pada akhir 2020 ialah 3.2 bilion tong bersamaan minyak. Purata pengeluaran pada tahun tersebut mencapai 754,000 tong bersamaan minyak sehari, dengan minyak dan cecair gas asli menyumbang 72% manakala gas asli membentuk 28%. Pada 16 Oktober, saham EOG ditutup pada AS$158.01, naik 3.53%, dengan jumlah dagangan sekitar 5.3 juta saham. Nilai pasaran yang dipaparkan ialah AS$84.818 bilion.
Baker Hughes (NASDAQ: BKR) mengambil bentuk korporat semasa selepas penggabungan Baker Hughes dengan GE Oil & Gas pada 2017. Sejarah syarikat itu bermula lebih seabad lalu dan operasinya merangkumi perkhidmatan minyak dan gas daripada segmen huluan hingga hiliran. Sahamnya ditutup pada AS$55.70 pada 16 Oktober, meningkat 2.39%, dengan nilai pasaran sekitar AS$55.469 bilion dan jumlah dagangan kira-kira 6.023 juta saham.
Africa Oil Corp ialah syarikat penerokaan minyak dan gas antarabangsa yang masih berada pada peringkat penerokaan. Projeknya terletak di pasaran membangun sub-Sahara Afrika, dengan tumpuan kepada Kenya dan Ethiopia. Data pasaran asal tidak menyediakan harga pembukaan dan penutupan, jumlah dagangan, nilai pasaran atau julat harga 52 minggu bagi syarikat ini. Oleh itu, perbandingan langsung dengan syarikat lain tidak dapat dibuat.
Devon Energy (NYSE: DVN), yang beribu pejabat di Oklahoma City, ialah antara pengeluar minyak dan gas bebas terbesar di Amerika Utara. Asetnya tersebar di beberapa kawasan pengeluaran darat di Amerika Syarikat, termasuk Delaware, STACK, Eagle Ford, Powder River Basin dan Bakken. Rizab terbukti syarikat pada akhir 2021 berjumlah 1.6 bilion tong bersamaan minyak, manakala pengeluaran bersih tahunan ialah 572,000 tong bersamaan minyak sehari. Minyak dan cecair gas asli menyumbang 74% daripada jumlah itu. Saham Devon ditutup pada AS$50.73, meningkat 3.03%, dengan nilai pasaran sekitar AS$58.389 bilion.
Enbridge (NYSE: ENB) memiliki aset pengangkutan pertengahan yang merentasi Amerika Syarikat dan Kanada, termasuk sistem talian utama Kanada, saluran paip di kawasan pasir minyak serta rangkaian paip gas asli. Syarikat itu turut mengendalikan utiliti gas asli terkawal dan merupakan pengedar gas asli terbesar di Kanada. Selain itu, Enbridge mempunyai portfolio tenaga boleh baharu yang lebih kecil, khususnya dalam tenaga angin darat dan luar pesisir. Sahamnya ditutup pada AS$48.10 pada 16 Oktober, naik 2.71%, dengan nilai pasaran sekitar AS$107.384 bilion.
Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) ialah perkongsian liabiliti terhad induk yang mengendalikan pengangkutan dan pemprosesan gas asli, cecair gas asli, minyak mentah, produk petroleum siap serta produk petrokimia. Operasinya meliputi kebanyakan kawasan pengeluaran di 48 negeri Amerika Syarikat. Syarikat ini mempunyai kedudukan penting dalam pasaran cecair gas asli dan menyediakan perkhidmatan pertengahan merentasi keseluruhan rantaian nilai hidrokarbon. Sahamnya ditutup pada AS$36.82, meningkat 3.51%, dengan nilai pasaran kira-kira AS$79.577 bilion.
Model pendapatan huluan, pertengahan dan hiliran berbeza
Syarikat huluan mencari sumber minyak dan gas, kemudian menjalankan kerja penggerudian serta pengeluaran. Pendapatan segmen ini lebih terdedah secara langsung kepada jumlah pengeluaran dan harga komoditi. Pada masa sama, penggerudian, rekahan hidraulik dan peralatan berkaitan memerlukan modal yang besar, menjadikan tahap hutang serta perbelanjaan modal antara perkara penting untuk dipantau.
Syarikat pertengahan pula menguruskan pengangkutan, pemprosesan dan penyimpanan. Saluran paip, kapal tangki dan kemudahan penyimpanan menghubungkan pengeluar dengan kilang penapisan. Struktur pendapatan biasanya berkait dengan kadar penggunaan infrastruktur dan syarat kontrak, bukan semata-mata pergerakan harga minyak mentah.
Segmen hiliran merangkumi penapisan dan jualan, termasuk pemprosesan minyak mentah menjadi petrol, minyak enjin dan minyak pemanas. Sesetengah kumpulan besar menggabungkan operasi huluan, pertengahan dan hiliran. Prestasinya boleh dipengaruhi serentak oleh dasar Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC), konflik serantau, keadaan pengangkutan dan perubahan permintaan akhir. Faktor bermusim seperti peningkatan perjalanan pada musim panas juga boleh mempengaruhi pasaran produk petroleum.
Tunai dan hutang menentukan daya tahan kewangan
Syarikat minyak dan gas lazimnya menanggung perbelanjaan modal yang tinggi, terutama pengeluar huluan. Saiz hutang, simpanan tunai dan jadual pelaburan projek mempengaruhi keupayaan syarikat menghadapi kejatuhan harga atau penyusutan permintaan secara mendadak. Dividen yang tinggi tidak semestinya bermaksud pulangan tunai yang stabil. Apabila harga komoditi berubah, infrastruktur perlu disesuaikan dan struktur tenaga mengalami peralihan, syarikat mungkin menilai semula dasar dividennya.
Kedudukan tunai juga menentukan sama ada syarikat boleh meneruskan penerokaan, menyelenggara kemudahan pengeluaran dan melaksanakan rancangan perbelanjaan modal. Dasar iklim, peraturan alam sekitar dan perubahan piawaian keselamatan boleh meningkatkan kos projek atau melambatkan pembangunan.
Pelabur yang berdagang saham minyak dan gas melalui broker turut perlu meneliti yuran transaksi, syarat akaun dan skop produk yang ditawarkan. Platform yang disenaraikan dalam bahan ini termasuk Interactive Brokers, Plus500, Public, Robinhood dan TradeZero. Setiap platform mempunyai tumpuan berbeza, sama ada perdagangan aktif, perdagangan berleveraj, transaksi mudah alih atau jualan singkat. Yuran dan syarat produk perlu dirujuk berdasarkan pendedahan setiap platform.
Risiko geopolitik dan perubahan campuran tenaga
Perkembangan geopolitik ialah antara pemboleh ubah utama dalam pasaran minyak dan gas. Perubahan dasar negara pengeluar, pertukaran kerajaan, tunjuk perasaan, penutupan kilang penapisan dan gangguan pengangkutan boleh mengubah jangkaan bekalan. Perubahan itu kemudiannya boleh diteruskan kepada harga minyak mentah dan gas asli, sebelum mempengaruhi pendapatan syarikat. Insiden kesihatan dan keselamatan pula boleh menyebabkan operasi dihentikan, semakan kawal selia serta kos pematuhan tambahan.
Dalam jangka panjang, campuran tenaga global semakin pelbagai. Syarikat perlu menangani dasar iklim, keperluan pengurangan pelepasan karbon dan persaingan daripada tenaga boleh baharu. Kumpulan yang mempunyai perniagaan pelbagai, aliran tunai lebih kukuh atau fleksibiliti dalam peruntukan modal terdedah kepada sumber tekanan yang berbeza berbanding pengeluar huluan tunggal.
Harga saham dan data operasi yang dinyatakan hanya menggambarkan keadaan pada titik masa tertentu. Angka tersebut tidak menggantikan semakan terhadap penyata kewangan terkini, tahap hutang, perubahan rizab dan persekitaran kawal selia setiap syarikat.