全球金融巨头花旗集团（Citi）最新发布的研究报告显示，基于地缘政治紧张和贸易保护主义升温的双重推动，该行已将未来三个月黄金的价格预期区间上调至每盎司3100至3500美元，显著高于此前5月12日预测的3000至3300美元。
报告指出，特朗普政府对欧盟潜在的高额关税政策构成短期避险驱动，同时俄乌局势等全球不稳定因素仍在持续发酵，这些因素促使投资者大举涌入黄金等传统避险资产。当前，黄金现货价格约为每盎司3347美元，略低于上周五，在布鲁塞尔方面宣布加快与华盛顿的贸易谈判后，周一下跌0.4%。
不过，尽管短期持乐观态度，花旗对黄金的中长期前景持相对悲观立场。报告中明确指出，预计2026至2027年黄金价格将出现显著回调，主要基于以下两大逻辑：
一是美国政治周期与货币政策可能在未来两年缓和全球市场风险，美联储若按预期降息，将使经济增长稳定化，从而削弱黄金的避险需求；
二是全球投资者对黄金的配置已达到历史罕见的高位。当前全球家庭财富中黄金（包括金条、金币与珠宝）的占比达到3%，为过去50年来的最高水平，而黄金购买金额占全球GDP的比重也上升至0.5%，超过了1980年石油危机期间的水平。
花旗警告称，极端“满仓”黄金的状态往往预示着市场顶部的来临，尤其是高净值人群持仓比例过高，在未来缺乏新增买盘支撑的情况下，极易引发逢高抛售潮，进而导致金价反转。
相比之下，华尔街其他大行态度更为乐观。高盛预计黄金将在2026年挑战每盎司4000美元，而德意志银行则预测明年将突破3700美元大关。此番观点分化，反映出华尔街内部对于黄金长期走势出现明显分歧。
值得注意的是，花旗集团曾于2025年4月在金价短暂突破3500美元后首次将短期目标上调至该水平，随后因中美贸易缓和，金价回落，机构随之调整预期。而此次重新上调，凸显其对短期地缘政治冲击力的重视，但对长期供需结构和市场情绪的谨慎判断依然未变。
展望下半年，花旗预计金价将在3100至3500美元之间大幅波动，为投资者提供更多战术性交易机会，而非长期看涨押注的布局时机。
