Perspectiva de Instituições de Pesquisa: A Pressão nas Margens de Lucro Pode Ser Maior do Que o Mercado Imagina
A Lynx Equity Strategy, uma instituição de pesquisa de Wall Street, alertou em seu mais recente relatório que a Apple pode enfrentar uma pressão de custos mais "dura": mesmo que as ações da AAPL já tenham recuado cerca de 10% este ano, o preço ainda pode continuar sob pressão. A instituição acredita que o mercado está sendo excessivamente otimista no que diz respeito ao impacto dessa cadeia de custos.
Variáveis da Cadeia de Suprimentos: De Kioxia a Samsung, o Mecanismo de Precificação Pode Mudar
A pesquisa da Lynx revela que as negociações da Apple com seu fornecedor de longa data, Kioxia, esfriaram significativamente. Um dos motivos é que os preços dos acordos de longo prazo anteriores comprimiram as margens de lucro dos fornecedores. Com o enfraquecimento das relações, a quantidade de fornecimento da Kioxia para a Apple pode ser inferior às expectativas de demanda da Apple.
No caminho para "preencher a lacuna", a Apple pode precisar aumentar a proporção de compras da Samsung. A diferença crucial é que, na ausência de vínculos de acordos de longo prazo, os novos suprimentos são mais propensos a serem precificados a preços de mercado, o que aumenta significativamente a elasticidade dos custos. O relatório cita informações da noite anterior em Taiwan, afirmando que os preços da NAND da Samsung poderiam ser ajustados para cima, com um aumento potencial de até o dobro, o que diretamente aumentará o custo de BOM de armazenamento da Apple.
Outra Preocupação: Compatibilidade de Hardware e Riscos Potenciais em Pós-Venda
Além de "mais caro", a Lynx também ressalta "mais difícil": o controlador de armazenamento da Apple é considerado mais adequado às características do processo NAND da Kioxia, e uma rápida transição para a NAND da Samsung pode aumentar a dificuldade de ajuste de desempenho, levando a flutuações na experiência e até a riscos de devolução de produtos, o que poderia prejudicar ainda mais a margem de lucro bruto e o ânimo do mercado.
Amplificador de Contexto: Aumento da Demanda por IA, Aumento de Preço de Armazenamento não é Necessariamente uma Onda Curta
Estas preocupações são ampliadas por questões mais amplas de oferta e demanda de armazenamento. Uma recente reportagem da Reuters menciona que a demanda por infraestrutura de IA está elevando os preços dos chips de armazenamento, colocando pressão sobre custos e preços para fabricantes de eletrônicos de consumo, e que este ambiente de altos preços pode continuar.
Ao mesmo tempo, vários relatórios do setor também apontam que alguns fabricantes de NAND estão mais firmes na avaliação de um futuro com fornecimento mais apertado no próximo um a dois anos, o que poderia tornar as flutuações de preço ainda mais frequentes.
O Que o Mercado Observará a Seguir
No curto prazo, o foco pode estar em três pontos: se a Apple poderá assegurar novamente um fornecimento de longo prazo mais estável; se o aumento dos preços de armazenamento continuará a se espalhar para mais contratos; e se no próximo relatório financeiro, a empresa indicará algum "ajuste para baixo" das margens de lucro bruto e dos custos de hardware.
