- À medida que os petroleiros presos no Golfo Pérsico há meses começam a deixar o Estreito de Ormuz, a flexibilidade da oferta global de petróleo bruto melhorou significativamente, e o prêmio acumulado nos preços internacionais do petróleo devido ao conflito geopolítico entre os EUA e o Irã já foi totalmente devolvido.
- Os preços dos futuros do petróleo bruto dos EUA West Texas Intermediate (WTI) e Brent estão sob pressão, caindo basicamente de volta aos níveis de referência anteriores ao início do conflito no Oriente Médio no final de fevereiro deste ano, refletindo a rápida dissipação do prêmio de risco do mercado.
- O mais recente relatório de pesquisa do Citigroup aponta que o período mais desafiador para as estratégias de arbitragem de curva de commodities pode ter terminado, com a reabertura gradual da rota do Estreito de Ormuz impulsionando a reconfiguração da curva a termo, mantendo uma previsão pessimista para os preços futuros.
Capacidade de transporte do canal principal sendo liberada de forma constante
De acordo com dados de transporte em tempo real divulgados pela agência de rastreamento de navios Kpler, desde que os EUA e o Irã chegaram a um acordo provisório e reabriram o Estreito de Ormuz, mais de 20 petroleiros não iranianos já passaram por este canal de transporte crucial, transportando um total de cerca de 35 milhões de barris de petróleo bruto que estão fluindo suavemente para o mercado global. Os dados de transporte relacionados mostram que o grande volume de petróleo bruto que ficou preso no Golfo Pérsico por mais de três meses está previsto para chegar em massa aos principais países consumidores da Ásia no início de agosto. Esta variável marginal aliviou efetivamente a tensão no mercado de entrega física de petróleo bruto, suavizando a estrutura de diferença de preço entre curto e longo prazo que estava extremamente distorcida devido ao bloqueio do canal.
Instituições de Wall Street reduzem estimativas futuras
No mais recente relatório de estratégia de commodities, o Citigroup destacou que, com o arrefecimento significativo do prêmio geopolítico, os fundamentos de oferta e demanda do mercado global de petróleo bruto estão retomando o controle sobre a precificação. A equipe de análise do Citi prevê que, no horizonte de 6 a 12 meses, com a normalização da capacidade de transporte do Estreito de Ormuz, o preço de referência do petróleo Brent pode cair ainda mais para a faixa de 60 a 65 dólares por barril. Em relação à estratégia de investimento em commodities, o Citi recomenda que os participantes do mercado fiquem atentos ao risco de um possível rebote sazonal no verão e sugere reduzir posições durante a janela de alta, indicando que o custo de hedge das estratégias de arbitragem de curva de commodities está diminuindo.
Interação entre ativos e riscos de cauda
Do ponto de vista da volatilidade entre ativos, a queda marginal nos preços internacionais do petróleo aliviou, em certa medida, a pressão inflacionária importada nas principais economias desenvolvidas, oferecendo uma janela macroeconômica potencial para a mudança de política monetária dos bancos centrais, ao mesmo tempo em que desencadeou uma reavaliação em cadeia nos mercados de dívida soberana de países exportadores de petróleo e commodities. No entanto, os riscos de cauda geopolíticos não foram completamente eliminados. A Marinha do Corpo de Guardas da Revolução Islâmica do Irã (IRGC) manteve uma postura firme em sua última declaração, enfatizando que todos os navios em trânsito devem seguir rigorosamente as rotas específicas designadas por Teerã e declarando que se reserva o direito de lidar com qualquer navio que viole as regras de trânsito, o que significa que a incerteza na cadeia de suprimentos deste crucial ponto de estrangulamento energético continuará a existir a longo prazo.
