- O yuan chinês em relação ao dólar americano (USD/CNY) manteve-se em uma faixa estreita no início do pregão, com a taxa de câmbio central do yuan em relação ao dólar ajustada para o ponto mais alto em mais de três anos, mostrando que, apesar do fortalecimento da taxa de câmbio à vista, as autoridades reguladoras estão emitindo um sinal de estabilidade através do aumento da diferença do fator pró-cíclico da taxa central para controlar a velocidade e promover a flutuação bidirecional.
- O Índice de Gerentes de Compras do setor manufatureiro da China em maio, divulgado conjuntamente pela RatingDog e S&P Global, registrou 51,8, permanecendo em expansão por seis meses consecutivos e superando as expectativas do mercado, fornecendo um suporte fundamental para o yuan.
- O mercado cambial global está focado no progresso das negociações geopolíticas no Oriente Médio e nos dados de emprego não-agrícola dos EUA que serão divulgados na sexta-feira. As expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed até o final do ano estão crescendo, e o índice do dólar (DXY) permanece em alta.
Diferença do sinal de controle de velocidade da taxa central aumenta
Na segunda-feira, a taxa central do yuan em relação ao dólar foi fixada em 6,8167, o nível mais alto desde 14 de fevereiro de 2023. No entanto, é importante notar que este valor divulgado foi mais de 520 pontos base mais fraco do que a previsão da Reuters. Analistas de mercado apontam que, no contexto de um fortalecimento contínuo da taxa de câmbio à vista, as autoridades reguladoras optaram por permitir que a taxa central fosse significativamente mais fraca do que o previsto pelos modelos de mercado, revelando claramente a intenção de evitar uma valorização excessivamente rápida do yuan. Ao ajustar a taxa central, as autoridades estão enviando ao mercado um sinal de estabilidade para guiar a flutuação bidirecional da taxa de câmbio e prevenir a concentração de expectativas unilaterais. A curto prazo, o forte impulso de valorização do yuan pode desacelerar.
Fundamentos macroeconômicos mais fortes do que o esperado oferecem suporte
Em termos de dados econômicos, o mais recente Índice de Gerentes de Compras do setor manufatureiro da China em maio mostrou resiliência. O índice ajustado sazonalmente, divulgado conjuntamente pela RatingDog e S&P Global, caiu ligeiramente para 51,8, mas ainda superou a mediana das previsões da pesquisa da Reuters de 51,6. Este indicador, que reflete o clima de negócios das pequenas e médias empresas, permaneceu acima da linha de expansão pelo sexto mês consecutivo, indicando que a produção e a demanda do setor manufatureiro continuam em uma trajetória de expansão moderada. A saúde dos componentes macroeconômicos de comércio e a recuperação contínua da atividade econômica real, no contexto de um fluxo constante de conversão de moeda, construíram uma base sólida para a taxa de câmbio do yuan.
Compra sazonal de moeda estrangeira e superávit comercial criam tensão
Em junho, os fluxos de capital que o yuan enfrenta terão características mais sazonais. O centro de operações financeiras do Banco Comercial da China (CMB) destacou em seu último relatório que, beneficiado pelo superávit comercial acumulado anteriormente, a taxa de câmbio do yuan deve manter certa resiliência no curto e médio prazo. No entanto, junho também é tradicionalmente o pico para a distribuição de dividendos por empresas chinesas listadas no exterior, e o aumento da demanda sazonal por compra de moeda estrangeira pode, em certa medida, compensar a força do fluxo de conversão de moeda. O Banco Comercial da China prevê que, em junho, o índice do dólar operará na faixa de 97,6 a 100,6, enquanto a taxa de câmbio à vista do dólar em relação ao yuan provavelmente oscilará bidirecionalmente entre 6,7 e 6,79.
Geopolítica e perspectivas de política do Fed entrelaçadas
No ambiente externo, o mercado cambial internacional enfrenta múltiplas incertezas. No que diz respeito à geopolítica, a evolução da situação no Oriente Médio tornou-se o foco dos operadores globais. O Secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, iniciou negociações diplomáticas com altos funcionários do Líbano e de Israel, enquanto o Irã confirmou que os canais de comunicação com os EUA permanecem abertos. Se as tensões geopolíticas forem aliviadas, o aumento do apetite por risco global pode exercer certa pressão sobre o dólar. No entanto, devido à sensibilidade do mercado em relação à expectativa de um aumento de 85 mil empregos não-agrícolas nos EUA e à manutenção da taxa de desemprego em 4,3%, e com o mercado atualmente apostando que o próximo passo do Fed será aumentar as taxas de juros possivelmente até o final do ano, o índice do dólar manteve um desempenho relativamente estável na segunda-feira, o que pode levar a uma reavaliação temporária das moedas não americanas.
