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- O contrato de cobre de três meses da Bolsa de Metais de Londres subiu 0,71% para US$ 13.692 por tonelada em negociações voláteis na segunda-feira, enquanto o mercado digere cautelosamente o progresso das primeiras negociações de paz entre EUA e Irã realizadas na Suíça no fim de semana e as mudanças geopolíticas.
- Os negociadores globais de commodities estão acompanhando de perto a revisão e as recomendações sobre tarifas de cobre que o Secretário de Comércio dos EUA, Lutnick, deve divulgar até o final de junho, com a incerteza da política tarifária acelerando o fluxo estrutural inter-regional dos estoques globais de metais básicos.
Influenciados pelas expectativas tarifárias, os metais dos armazéns na Europa e na Ásia têm fluído continuamente para os EUA recentemente, com os estoques de cobre registrados na Bolsa de Metais de Londres diminuindo em 3.575 toneladas para 352.150 toneladas, e a proporção de cancelamento de warrants atingindo 37%.
Situação geopolítica complexa gera cautela no mercado
As primeiras negociações de paz de alto nível entre EUA e Irã realizadas na Suíça no fim de semana terminaram na segunda-feira, mas os mediadores revelaram que o início das negociações não foi promissor. O presidente dos EUA, Trump, ameaçou retomar os ataques, enquanto Teerã declarou ter bloqueado novamente o Estreito de Ormuz no fim de semana. David Wilson, chefe de estratégia de metais básicos do BNP Paribas, afirmou que a complexidade da situação geopolítica mantém o mercado em estado de espera, com investidores avaliando o risco real de danos à cadeia de suprimentos das rotas de fornecimento do Oriente Médio e os potenciais efeitos macroeconômicos.
Revisão tarifária iminente desencadeia fluxo inter-regional de estoques
Outro foco central do mercado é o resultado da revisão tarifária do cobre pelo Departamento de Comércio dos EUA, que será divulgado no final deste mês. Com o aumento das preocupações sobre possíveis barreiras tarifárias, a janela de arbitragem logística de commodities foi aberta, levando a um grande fluxo de metais dos armazéns das bolsas na Europa e na Ásia para os armazéns nos EUA. Os dados mais recentes da Bolsa de Metais de Londres mostram uma redução de quase 1% nos estoques globais de cobre registrados, enquanto a proporção de cancelamento de warrants é de 37%, sugerindo que mais estoques serão retirados e transferidos. Em comparação, os estoques de cobre nos armazéns monitorados pela Bolsa de Futuros de Xangai também apresentaram uma queda significativa de 23,6% anteriormente.
Prêmio de mercado à vista e divergência de sentimento altista
Impulsionados por esses dois fatores, os movimentos dos metais básicos nos mercados interno e externo mostraram certa divergência. Embora o contrato principal de cobre da Bolsa de Futuros de Xangai tenha caído ligeiramente 0,08% para 104.890 yuans por tonelada, o cobre de Londres manteve sua tendência de alta, apoiado pela escassez no mercado à vista externo e pelo prêmio geopolítico. Outros metais básicos também foram amplamente impulsionados, com o estanho e o níquel da Bolsa de Metais de Londres subindo 3,08% e 1,65%, respectivamente, refletindo a preferência do mercado altista por precificar potenciais perturbações no lado da oferta. Se a política tarifária no final deste mês superar as expectativas ou a situação no Oriente Médio piorar ainda mais, a lógica de precificação da cadeia de suprimentos de metais globais pode enfrentar uma reavaliação.
