A Ripple Prime lançou swaps destinados a clientes institucionais e ligados a mais de 100 mercados perpétuos de ativos tradicionais operados pela Trade.xyz na Hyperliquid. Os clientes não negoceiam diretamente os contratos perpétuos. Em vez disso, celebram swaps com a Ripple Prime como contraparte e podem gerir as posições resultantes em conjunto com outros ativos mantidos na sua relação de prime brokerage.
A estrutura permite às instituições acompanhar, 24 horas por dia, os movimentos de preços de ativos como ações e matérias-primas, integrando a gestão de margem numa relação de prime brokerage já existente. À medida que os mercados perpétuos de ativos tradicionais ganham dimensão, o produto mostra também como a infraestrutura dos mercados de ativos digitais está a ser utilizada para prolongar o horário de negociação e adaptar os mecanismos de liquidação aplicados aos mercados tradicionais.
A Ripple Prime assume a contraparte dos swaps
Os swaps acompanham o desempenho dos contratos perpétuos cotados pela Trade.xyz na Hyperliquid. Os clientes institucionais obtêm exposição através da Ripple Prime, mas não detêm diretamente os ativos subjacentes nem negoceiam os contratos da Trade.xyz através deste serviço.
Os contratos perpétuos não têm uma data fixa de vencimento e os mercados associados permanecem abertos continuamente. Isso permite que as mesas de negociação ajustem posições fora do horário regular dos mercados, sem terem de renovar contratos em datas de maturidade previamente definidas. Michael Higgins, diretor executivo da atividade internacional da Ripple Prime, afirmou que alguns clientes combinam posições em perpétuos com os ativos subjacentes para negociar o diferencial entre ambos. Outros assumem posições direcionais, incluindo fora do horário convencional de negociação.
Os volumes dos perpétuos ligados a ativos tradicionais também aumentaram. No último ano, o open interest agregado destes mercados em várias plataformas de grande dimensão passou de um valor próximo de zero para cerca de 9 mil milhões de dólares. Para as instituições, o acesso contínuo pode complementar as sessões regulares de negociação. No entanto, a contraparte efetiva do swap continua a ser a Ripple Prime, enquanto o preço de referência tem origem nos mercados da Trade.xyz na Hyperliquid. As duas entidades desempenham, assim, funções distintas na estrutura do produto.
Margem cruzada e garantia em RLUSD
A Ripple Prime afirma que os clientes podem gerir os novos swaps numa base de margem cruzada com outras posições elegíveis. Para instituições ativas em várias classes de ativos, esta possibilidade pode permitir a gestão da garantia dentro da relação de prime brokerage existente, em vez de exigir reservas de financiamento separadas em cada plataforma de negociação. Quando elegível, o RLUSD, a stablecoin emitida pela Ripple, também pode ser utilizado como garantia.
A Virtu Financial começou a negociar estes swaps. Scotte Moegling, responsável pelo desenvolvimento do negócio de ativos digitais da empresa, afirmou que o mecanismo de margem cruzada disponível 24 horas por dia pode ajudar a Virtu a expandir a sua atividade em mercados de liquidez emergentes. As declarações refletem que, além do prolongamento do horário de negociação, as instituições estão a avaliar a forma como os mecanismos de margem se ligam às posições que já mantêm.
A Ripple adquiriu a corretora de prime brokerage multiativos Hidden Road em fevereiro de 2025 e mudou o seu nome para Ripple Prime. A operação deu à Ripple Prime acesso aos mercados de derivados on-chain da Hyperliquid. O novo produto amplia essa ligação a mercados referenciados a ativos tradicionais.
Disponibilidade ainda limitada por região
Outras plataformas também estão a lançar produtos perpétuos ligados a ativos tradicionais. A Deribit está a disponibilizar mais de 90 contratos liquidados em USDC, abrangendo ativos digitais e tradicionais. Ao contrário de uma bolsa que lista e opera os seus próprios contratos, a Ripple Prime fornece, neste produto, o swap e a relação de gestão da garantia, enquanto os contratos de referência são operados pela Trade.xyz.
Por enquanto, os swaps estão disponíveis apenas através da operação da Ripple Prime licenciada nas Ilhas Virgens Britânicas (BVI). A Ripple afirmou que pretende alargar o serviço a outras regiões, mas ainda não divulgou quais serão as jurisdições abrangidas nem quando a expansão ocorrerá. O calendário da implementação e os produtos disponíveis em cada mercado continuam dependentes de informações adicionais da empresa.