- O índice composto de Xangai do mercado de ações chinês fechou em 4.112,16 pontos no último dia de negociação antes do feriado de Primeiro de Maio, subindo ligeiramente 0,1%. Em abril, acumulou um aumento de 5,7%, marcando o maior ganho mensal desde agosto do ano passado, enquanto o índice Hang Seng de Hong Kong caiu 1,3% na quinta-feira, mas registrou um aumento de 4% no mês.
- O final da temporada de relatórios financeiros evidenciou a influência das variações cambiais. A força relativa do renminbi no primeiro trimestre causou perdas cambiais para várias empresas listadas com exposição no exterior, aumentando as despesas financeiras e impactando marginalmente o desempenho do lucro líquido.
- Os fundamentos macroeconômicos mostram uma divergência entre a confiança nas indústrias de manufatura e não manufatura. Combinado com a liberação de 91,5 bilhões de yuans pelo Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma da China (NDRC) para atualização de equipamentos, o setor de semicondutores se beneficiou com o aumento das expectativas de demanda, resultando em uma alta de 28,6% no índice de produtos e equipamentos de semicondutores do Índice Composto Chinês.
Desempenho Intertemporal e Divergência de Índices
Na conclusão do mês de abril, os principais índices gerais de Xangai e Hong Kong apresentaram uma divergência estrutural. O Índice Composto de Xangai (000001:CH) obteve um ganho acumulado de 5,7% no mês, enquanto o Índice CSI 300 (399300:CH) também registrou uma subida significativa de 8% no mês. Em contraste, os índices de crescimento apresentaram desempenhos mistos. O Índice de Startups (399006:CH) caiu ligeiramente 0,3% ao dia, enquanto o Índice STAR 50 (000688:CH) do Mercado de Inovação Científica de Xangai subiu significativamente 5,2% em um único dia. No mercado de Hong Kong, o Índice Hang Seng (HSI:HK) caiu 1,3% em um dia para 25.776,53 pontos, enquanto o Índice de Tecnologia Hang Seng (HSTECH:HK) caiu 0,8%, mas ambos mantiveram retornos positivos de 4% e 4,8% no nível mensal, indicando que o mercado offshore está entrando em um período de consolidação após uma fase de recuperação de avaliações.
Impacto das Flutuações Cambiais e Fim da Temporada de Relatórios Financeiros
Com o fim do período de divulgação do primeiro trimestre, o impacto das flutuações do câmbio sobre os ganhos das empresas ficou evidente. Devido à tendência de alta do renminbi sobre o dólar no primeiro trimestre, várias empresas listadas na bolsa chinesa com significativa atividade no exterior relataram perdas cambiais substanciais. Este aumento nas despesas financeiras diluiu, em certa medida, o lucro líquido reportado das empresas. Analistas de mercado consideram que tais perdas cambiais têm um caráter bastante único e, caso a força do renminbi desacelere, a pressão financeira subsequente deverá diminuir. Além disso, o setor de tecnologia de crescimento, impulsionado pelo aumento dos lucros internos, aliviou parcialmente o impacto negativo causado pelas flutuações cambiais.
Indicadores Macroeconômicos Duplos e Contraposição de Políticas
Os recentemente divulgados indicadores macroeconômicos de abril confirmam a natureza desigual da recuperação econômica. O PMI oficial da manufatura permaneceu na zona de expansão pelo segundo mês consecutivo, enquanto os PMIs dos setores de serviços e construção enfraqueceram, com este último caindo para níveis historicamente baixos. Diante da fraqueza estrutural da demanda interna, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma da China (NDRC) acelerou o ritmo dos gastos fiscais, anunciando a liberação de uma segunda leva de 91,5 bilhões de yuans para atualização de equipamentos e projetos de renovação de bens de consumo. Este plano, que prevê apoiar mais de 6.700 projetos, espera gerar um investimento total superior a 3,8 trilhões de yuans. Impulsionado por esta expectativa de expansão em investimentos de capital, a cadeia de fornecimento de semicondutores tornou-se um foco de atração de capital, com a Huahong Semiconductor (688347:CH) subindo 6,7% em um único dia, destacando a continuidade da precificação lógica de substituição nacional e atualização de equipamentos no mercado.
