- O Departamento de Defesa dos EUA (DoD) atualizou a lista de empresas militares chinesas 1260H, incluindo gigantes da tecnologia e energia renovável como Alibaba (BABA:US), BYD (002594:SZ) e NIO (NIO:US). A versão mais recente abrange 80 empresas-mãe e 188 entidades associadas.
- Esta lista não proíbe diretamente transações de valores mobiliários ou congela ativos. A principal restrição é que, a partir de 30 de junho de 2026, o Departamento de Defesa dos EUA está proibido de fazer compras diretas, e a partir de 30 de junho de 2027, está proibido de fazer compras indiretas por meio de terceiros, servindo como um mecanismo de sinalização para evitar riscos na cadeia de suprimentos transnacional.
- As empresas listadas geralmente responderam que isso não afeta seus negócios normais e que reservam o direito de buscar ações legais. Análises de mercado indicam que os investidores estão se tornando insensíveis a políticas normalizadas, e que a diversificação das exportações da China e a substituição por cadeias de suprimentos internas estão reduzindo o impacto marginal dessas barreiras externas.
Alcance da política se expande significativamente para o setor de tecnologia emergente
O Departamento de Defesa dos EUA divulgou oficialmente na segunda-feira a lista revisada de empresas militares chinesas. Em comparação com a versão anterior, mais de 20 empresas chinesas representativas dos setores de tecnologia e manufatura foram adicionadas. Além das comunicações de defesa tradicionais, o escopo da revisão se inclina claramente para o setor de tecnologias emergentes e disruptivas, cobrindo principalmente modelos de inteligência artificial, veículos elétricos, baterias de energia e robótica. Inclui especificamente Alibaba e Baidu (BIDU:US) no setor de redes e IA, Unitree no setor de robótica, BYD e NIO no setor de veículos elétricos, e líderes como BOE (000725:SZ) e InnoLight (300308:SZ) no setor de semicondutores e fotônica, além de empresas de chips como CXMT e YMTC que permanecem na lista.
Implementação gradual da proibição de compras e avaliação de impacto substancial
De acordo com a Seção 1260H da Lei de Autorização de Defesa Nacional para o Ano Fiscal de 2021, esta lista não envolve a proibição direta de transações de valores mobiliários ou o congelamento automático de ativos, não tendo efeito de sanção de capital legal direta. Sua força reside no lado das compras orçamentárias do Departamento de Defesa: a partir de 30 de junho de 2026, o Departamento de Defesa está proibido de comprar diretamente produtos das empresas listadas; a partir de 30 de junho de 2027, está proibido de fazer compras indiretas por meio de terceiros. Análises de mercado sugerem que, como essas empresas têm pouca atividade de compras diretas de defesa nos EUA, a lista tende a funcionar mais como um mecanismo de sinalização política, podendo induzir sentimentos de aversão ao risco na cadeia de suprimentos transnacional, mas com impacto limitado nas receitas substanciais.
Respostas defensivas das empresas e comportamento insensível do mercado
Em resposta às medidas dos EUA, várias empresas listadas rapidamente emitiram respostas defensivas por meio de anúncios na terça-feira. A Alibaba declarou na Bolsa de Hong Kong que a inclusão na lista foi um erro e que tomará todas as ações legais possíveis. A BYD afirmou que a lista não afeta seus negócios normais e suas interações com entidades não relacionadas ao Departamento de Defesa. A NIO, listada na bolsa dos EUA, destacou que a lista não é uma lista de sanções e não restringe transações de valores mobiliários. Zhu Yanmin, presidente da KGI Securities, observou que operações semelhantes dos EUA já se tornaram normalizadas, com os investidores mostrando uma clara insensibilidade, sem repetir as vendas em massa históricas, refletindo que o mercado está gradualmente se dessensibilizando ao risco político e geopolítico.
Diversificação da cadeia de suprimentos e aceleração do processo de substituição nacional
A expansão internacional da indústria de tecnologia de ponta da China já demonstra uma forte característica de diversificação geográfica. De acordo com os dados mais recentes da Administração Geral das Alfândegas da China, as exportações nos primeiros cinco meses deste ano cresceram 11,8% em relação ao ano anterior, mostrando a eficácia da diversificação do mercado final. Zhou Mi, pesquisador sênior da Academia Chinesa de Comércio Internacional e Cooperação Econômica, analisou que a expansão dos EUA é essencialmente uma projeção de política defensiva contra o aumento da competitividade tecnológica da China. Ele enfatizou que os setores de semicondutores, inteligência artificial e energia renovável já formaram cadeias de substituição nacionais, com a autonomia de tecnologias-chave acelerando. Se as barreiras transnacionais continuarem a se apertar, isso pode forçar ainda mais o aumento da resiliência da cadeia de suprimentos local e a divisão das cadeias de suprimentos finais entre China e EUA.
