- Последние данные рынка ночных индексных свопов показывают, что рынок ожидает, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) в течение следующего года повысит ставки более чем на 100 базисных пунктов, в то время как Европейский центральный банк (ECB) за тот же период ожидается, что ужесточит политику лишь на 75 базисных пунктов.
- Маржинальная дивергенция в траекториях денежно-кредитной политики приводит к постоянному расширению разницы в процентных ставках между двумя странами, что стимулирует ускоренный приток капитала в новозеландский доллар (NZD), а участие трейдеров в кросс-курсах новозеландского доллара заметно увеличивается.
- Несмотря на то, что геополитическая ситуация на Ближнем Востоке способствует росту цен на нефть и увеличивает инфляционные риски в Европе, рынок в целом ожидает, что Европейский центральный банк, даже если повысит ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, достигнет пика текущего цикла ужесточения.
Дивергенция в траекториях политики центральных банков стимулирует торговлю на разнице в ставках
Различия в степени ястребиной политики Резервного банка Новой Зеландии и Европейского центрального банка формируют новые потоки капитала на валютном рынке. Данные рынка процентных свопов показывают, что более устойчивые инфляционные основы Новой Зеландии предоставляют ей более широкое окно для повышения ставок. В отличие от этого, Европейский центральный банк на прошлой неделе решил не менять политику, постепенно смещая акцент на балансировку рисков экономического спада. Расширение преимущества в разнице ставок напрямую увеличивает арбитражную ценность новозеландского доллара, привлекая транснациональный капитал к покупке новозеландского доллара и продаже валют с низкой доходностью.
Евро к новозеландскому доллару опускается к ключевым уровням поддержки года
На фоне дивергенции в денежно-кредитной политике курс евро к новозеландскому доллару (EUR/NZD) недавно оказался под значительным давлением, с накопленным падением на 2,5% в этом месяце. Такие учреждения, как Macquarie и Westpac, прогнозируют, что эта валютная пара в краткосрочной перспективе может опуститься до уровня 1,93 или даже 1,90, что станет самым низким показателем с июня 2025 года. Рыночные цены показывают, что экономические встречные ветры и потенциальные риски стагнации роста в еврозоне продолжают подавлять премию евро.
Улучшение фундаментальных показателей Новой Зеландии укрепляет ястребиные ожидания
Улучшение макроэкономических данных Новой Зеландии поддерживает повышение ставок центральным банком. Последние опубликованные индексы менеджеров по закупкам в производственном секторе (PMI) и индексы активности в сфере услуг показывают признаки восстановления, что свидетельствует о стабильном улучшении экономической активности. Если предстоящие данные о потребительском доверии подтвердят расширение масштабов восстановления, ожидания рынка относительно сохранения высоких процентных ставок Резервным банком Новой Зеландии будут укреплены, что обеспечит новозеландскому доллару постоянную поддержку покупок.
Расширение ликвидности торговли на кросс-курсах вне доллара США
С ростом новозеландского доллара по отношению к основным валютам структура торговли на валютном рынке претерпевает структурные изменения. Внимание институциональных трейдеров сместилось от традиционных пар, таких как австралийский доллар к доллару США (AUD/USD) и новозеландский доллар к доллару США (NZD/USD), к кросс-курсам, таким как евро к новозеландскому доллару (EUR/NZD). Повышение активности торговли не только увеличивает глубину потока заказов по этой валютной паре, но и отражает изменение распределения активов глобальными макрофондами в условиях дивергенции в разнице ставок.
