ETF с ежемесячными выплатами позволяют чаще получать денежные распределения, однако высокая доходность не означает автоматически более высокий общий результат. Важны также состав портфеля, комиссии и волатильность цены. Ниже представлены шесть фондов, ориентированных на глобальные и американские дивидендные акции, привилегированные бумаги, финансовые компании и краткосрочные корпоративные облигации. Показатели относятся к разным датам, указанным в исходных материалах, и не являются текущими рыночными котировками.
Доходность и расходы шести ETF
Global X SuperDividend ETF (SDIV) отслеживает глобальные акции с высокой дивидендной доходностью и владеет примерно 100 ценными бумагами. Фонд ежемесячно распределяет выплаты с момента запуска в июне 2011 года. Объем его чистых активов составлял около $765 млн. Указанная 30-дневная доходность по методике SEC была равна 5,2%, а доходность за предыдущие 12 месяцев — 5,88%. Общий коэффициент расходов составлял 0,58%.
Основная часть портфеля сосредоточена в финансовых и девелоперских компаниях США и Бразилии, включая Yuexiu Property, CPFL Energia и Omega Healthcare. Индекс пересматривается ежеквартально; при этом учитываются случаи сокращения дивидендов и перспективы дивидендной политики компаний. В материале указано, что в середине сентября 2022 года стоимость чистых активов фонда немного превышала $21,67. В августе 2014 года цена достигала $26,19, а в марте 2020 года снижалась до $8,08. Это исторические значения, а не цены в режиме реального времени.
Global X SuperDividend U.S. ETF (DIV) инвестирует в 50 американских акций с высокой дивидендной доходностью. Фонд создан в марте 2013 года, а его чистые активы превышали $723 млн. В портфеле преобладают финансовые компании, коммунальный сектор, товары повседневного спроса и энергетика. Среди крупнейших позиций — Sabine Royalty Trust, Iron Mountain и Consolidated Edison.
Указанная 30-дневная доходность по методике SEC составляла 7,22%, тогда как доходность за предыдущие 12 месяцев — 7%. Годовой коэффициент расходов равнялся 0,45%. Цена фонда достигала $29,94 в ноябре 2014 года и снижалась до $10,58 в марте 2020 года. В материале также приводится цена около $16,50 на середину мая 2023 года, что показывает: исторические цены и показатели доходности относятся к разным датам наблюдения.
Invesco Preferred ETF (PGX) отслеживает индекс ICE BofAML Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index, используя для формирования портфеля метод выборки. Фонд и индекс ребалансируются ежемесячно. В составе PGX находилось почти 300 бумаг, преимущественно финансовых компаний, включая Citigroup и Wells Fargo.
Торги фондом начались в январе 2008 года, объем активов составлял около $4,58 млрд. 30-дневная доходность по методике SEC была равна 6,16%, а ставка распределений за предыдущие 12 месяцев — 6,05%. Годовой коэффициент расходов составлял 0,51%. В середине мая 2023 года цена фонда указывалась на уровне $11,15, а исторический минимум в феврале 2009 года составлял $6,14.
Invesco KBW High Dividend Yield Financial ETF (KBWD) направляет не менее 90% совокупных активов в бумаги публичных финансовых компаний. Фонд отслеживает индекс KBW Nasdaq Financial Sector Dividend Yield Index, состав и веса которого корректируются ежеквартально. В портфеле было около 40 бумаг, включая Chimera Investment, Orchid Island Capital и ARMOUR Residential REIT.
Указанная 30-дневная доходность по методике SEC составляла 11,69%, а ставка распределений за предыдущие 12 месяцев — 11,40%. Чистые активы оценивались примерно в $427 млн. Годовой коэффициент расходов достигал 2,59% — заметно выше, чем у остальных фондов в этом сравнении. Цена KBWD поднималась до $26,66 в мае 2013 года, снижалась примерно до $9 в апреле 2020 года и составляла $14,32 в середине мая 2023 года. Высокую ставку распределений необходимо рассматривать вместе с концентрацией в одном секторе и уровнем расходов фонда.
iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) управляется BlackRock и начал торговаться в 2007 году. Его чистые активы составляли около $12,5 млрд. Фонд отслеживает индекс ICE Exchange-Listed Preferred & Hybrid Securities Index и предоставляет доступ примерно к 500 американским привилегированным акциям.
30-дневная доходность по методике SEC была равна 6,46%, доходность за предыдущие 12 месяцев — 5,9%, а годовой коэффициент расходов — 0,45%. В портфеле представлены промышленные и финансовые компании, включая Broadcom, Wells Fargo, NextEra Energy и Bank of America. Исторический минимум в марте 2009 года составлял $14,30, а цена в середине мая 2023 года — $28,89. Поскольку фонд инвестирует в привилегированные и гибридные бумаги, при оценке распределений необходимо учитывать особенности этих инструментов и изменения их рыночных цен.
Schwab 1-5 Year Corporate Bond ETF (SCHJ) стремится как можно точнее отслеживать совокупную доходность рынка краткосрочных корпоративных облигаций США. Фонд дает доступ к корпоративному долгу без необходимости покупать отдельные облигации. В исходном материале не приведены данные о доходности, объеме активов и расходах SCHJ, поэтому напрямую сопоставить уровень его распределений с первыми пятью фондами нельзя.
Ежемесячные выплаты не гарантируют стабильный результат
Ежемесячные распределения дают держателям более частый доступ к денежным средствам и могут упрощать планирование бюджета или реинвестирование. Такой график встречается чаще, чем ежеквартальные дивиденды, которые обычно выплачивают отдельные акции. Однако размер распределений не обязательно остается неизменным, а стоимость чистых активов фонда меняется вслед за ценами входящих в него бумаг.
Прежде чем рассматривать выплаты как стабильный денежный поток, необходимо различать доходность по методике SEC, доходность за предыдущие 12 месяцев и фактическую сумму, выплаченную фондом. Важно также учитывать дату, на которую рассчитан каждый показатель.
Наличие нескольких ценных бумаг в портфеле и вложения в разные страны и отрасли могут снизить зависимость от одной компании, но не устраняют рыночные риски. Фонды, ориентированные на финансовые акции или привилегированные бумаги, по-прежнему зависят от состояния соответствующих сегментов и динамики цен конкретных инструментов.
Ежемесячные выплаты не следует автоматически приравнивать к сложному проценту. Результат реинвестирования зависит от размера распределения, цены фонда в момент покупки и расходов, взимаемых фондом.
Какие параметры важны при сравнении фондов
Размер активов и объем торгов помогают оценить масштаб фонда и активность рынка, но сами по себе не показывают качество его доходности. При сравнении также необходимо изучить отслеживаемый индекс, представленные отрасли и типы ценных бумаг, чтобы понять соответствие фонда инвестиционным задачам. Для оценки ликвидности важны объем торгов и спред между ценой покупки и продажи. Данные об объемах торгов по шести фондам в материале не приведены, поэтому сравнить их по этому критерию нельзя.
Коэффициент расходов непрерывно вычитается из активов фонда и не должен игнорироваться при сопоставлении распределений. Указанные расходы составляли 0,58% для SDIV, 0,45% для DIV, 0,51% для PGX и 0,45% для PFF; у KBWD показатель был значительно выше — 2,59%. У фондов различаются состав портфелей и методы расчета показателей, поэтому ранжирование только по доходности может скрыть разницу в расходах и рисках активов.
В документах фондов также следует проверять правила распределения, методы ребалансировки индексов и определения, используемые при расчете доходности.
Даты доходностей и цен требуют проверки
Продукты с ежемесячными выплатами могут использоваться для планирования денежного потока, однако итоговый результат владения зависит одновременно от распределений, рыночных цен и комиссий. При сравнении фондов необходимо сверять по последним данным управляющих компаний объем активов, состав портфеля, доходность и расходы.
Приведенные в материале цены включают исторические значения за период с 2014 по 2023 год и не описывают рыночные условия в режиме реального времени в 2026 году. Для SCHJ также не были указаны данные о доходности и расходах. Ключевыми остаются вопросы о составе каждого фонда, методике определения его распределений и влиянии расходов на фактически получаемый денежный поток.