- Макроэкономика | Глобальные рынки | Энергетика/Сырьевые товары
- Трехмесячный контракт на медь на Лондонской бирже металлов в понедельник вырос на 0,71% до 13 692 долларов за тонну в условиях осторожного восприятия рынком прогресса первых мирных переговоров между США и Ираном, прошедших в выходные в Швейцарии, и геополитических изменений.
- Глобальные трейдеры сырьевых товаров внимательно следят за ожидаемым к концу июня обзором и рекомендациями по тарифам на медь от министра торговли США Лутника. Неопределенность в тарифной политике ускоряет структурное перемещение запасов основных металлов между регионами.
Под влиянием ожиданий по тарифам, металлы из европейских и азиатских складов продолжают поступать в США. Запасы меди на зарегистрированных складах Лондонской биржи металлов недавно сократились на 3 575 тонн до 352 150 тонн, а доля аннулированных варрантов достигла 37%.
Геополитическая ситуация вызывает осторожность на рынке
Первые высокоуровневые мирные переговоры между США и Ираном в Швейцарии завершились в понедельник, но посредники сообщили, что начало переговоров было неудачным. Президент США Трамп угрожает возобновить атаки, в то время как Тегеран заявил, что в выходные вновь заблокировал Ормузский пролив. Руководитель стратегии по основным металлам BNP Paribas Дэвид Уилсон отметил, что усложнение геополитической ситуации приводит к общей осторожности на рынке, инвесторы оценивают реальные риски повреждения цепочек поставок на Ближнем Востоке и потенциальные макроэкономические последствия.
Приближение обзора тарифов вызывает межрегиональное перемещение запасов
Другим ключевым фокусом рынка является ожидаемый к концу месяца результат обзора тарифов на медь Министерством торговли США. Усиление опасений по поводу потенциальных тарифных барьеров открыло окно для арбитража в логистике сырьевых товаров, что привело к значительному перемещению металлов из складов в Европе и Азии в США. Последние данные Лондонской биржи металлов показывают, что глобальные запасы меди на зарегистрированных складах сократились почти на 1%, а доля аннулированных варрантов достигла 37%, что указывает на возможное дальнейшее изъятие и перемещение запасов. В то же время запасы меди на складах, отслеживаемых Шанхайской фьючерсной биржей, ранее также снизились на 23,6%.
Разделение премий на спотовом рынке и настроений быков
Под влиянием вышеупомянутых факторов, динамика основных металлов на внутреннем и внешнем рынках несколько разошлась. Несмотря на незначительное снижение основного контракта на медь на Шанхайской фьючерсной бирже на 0,08% до 104 890 юаней за тонну, медь на Лондонской бирже поддерживает рост благодаря внешнему дефициту и геополитической премии. Другие основные металлы также в большинстве своем получили поддержку: фьючерсы на олово и никель на Лондонской бирже металлов выросли на 3,08% и 1,65% соответственно, что свидетельствует о предпочтении быков в оценке потенциальных нарушений в поставках. Если тарифная политика в конце месяца превзойдет ожидания или ситуация на Ближнем Востоке ухудшится, логика ценообразования в глобальной цепочке поставок металлов может быть пересмотрена.
