В четверг (29 января) на криптовалютном рынке наметилось явное "снижение плечей": цена биткойна впервые за два месяца упала ниже 8,5 тыс. долларов, с максимальным внутридневным снижением около 6,8%, достигнув минимума в 83,240 долларов, что является новым минимумом с конца ноября; подобные тенденции наблюдаются в отношении Ethereum, Dogecoin, Cardano и Solana, где падение еще более значительное, а рыночные настроения быстро стали осторожными.
Цены падения: от биткойна к основным токенам
Данный спад не является "единичным случаем". С ослаблением биткойна одновременно снизились и основные альткойны, что свидетельствует о том, что в условиях снижения склонности к риску средства стремятся выйти из высоковолатильных активов в целом, а не просто перемещаться между монетами.
Разгрузка плечей: за 24 часа ликвидировано свыше 10 млрд долларов, основные причины — длинные позиции
Более пристального внимания заслуживает структура плечей за этими колебаниями. Данные показывают, что за последние 24 часа объем ликвидаций на криптовалютном рынке превысил 10 млрд долларов, из которых длинные позиции были вынужденно ликвидированы на сумму около 9,23 млрд долларов, а короткие — около 1,2 млрд долларов, что означает, что основное давление исходило от "давки длинных позиций", а не от покрытия коротких.
Сигналы деривативов: усиление защитной позиции, отсутствие сильных ставок на направление
Выражения на институциональных торговых площадках в основном совпадают: позиции в деривативах больше напоминают "сокращение риска", а не "увеличение ставок". Представитель Wintermute отметил, что рынок все еще находится в защитной позиции; одновременно неисполненные контракты на фьючерсы на биткойн на CME остаются вблизи годовых минимумов, а ставки финансирования бессрочных контрактов близки к нейтральным, что отражает ограниченное доверие спекулятивных средств к направлению.
Связанные акции под давлением: биржи и майнинговые компании снижаются
Отступление криптовалютных активов также влияет на американские акции "криптовалютной темы": Coinbase, MARA и другие зафиксировали снижение около 5%, при этом снижение Strategy (бывшего MicroStrategy) было более заметным. Рынок вновь переоценивает цепочку "цена на криптовалюту — настроение — плечи — бета акций".
Макросигналы: обратная сторона арбитражных сделок с иеной как один из источников давления на ликвидность
Некоторые стратегиист рассматривают более макроэкономические "переменные ликвидности". Мэтт Малей из Miller Tabak указал, что когда заемные средства в виде иен по низким процентным ставкам для покупки высокодоходных активов (арбитраж с иеной) массово закрываются, это чаще всего сопровождается глобальным ужесточением ликвидности; а такие криптовалюты, как биткойн, более чувствительны к изменениям ликвидности, с более выраженным паттерном "рост при изобилии ликвидности и падение при его сокращении" в периоды сильных колебаний.
Дальнейшие перспективы: поддержка на уровне 8 тыс. долларов и замедление снижения плечей
В условиях ослабления склонности к риску, ускоренной ликвидации и ожидания ужесточения ликвидности, в краткосрочной перспективе внимание сосредоточено на том, сможет ли уровень в 8 тыс. долларов обеспечить поддержку, а также снизится ли интенсивность ликвидации. Если тенденция к снижению плечей продолжит распространяться, колебания, вероятно, останутся в диапазоне высоких уровней.
