- Азиатские активы в основном находятся под давлением, индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона (исключая Японию) (MIAPJ0000PUS) снизился на 0,6%, индекс KOSPI Южной Кореи в течение дня откатился на 3,2%, индекс Nasdaq (IXIC) за ночь упал на 0,7%, что отражает защитное ценообразование глобального капитала в отношении данных по инфляции.
- Переговоры по заработной плате между Samsung Electronics Южной Кореи (005930:KS) и профсоюзом не увенчались успехом, что грозит потенциальной забастовкой более чем пятидесяти тысяч сотрудников, акции компании значительно откатились на 5,7%, рынок обеспокоен, что это может существенно задержать глобальную цепочку поставок чипов искусственного интеллекта и базового оборудования.
- Индекс потребительских цен в США за апрель достиг трехлетнего максимума, инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи (CME) показывает, что ожидания снижения ставок в этом году практически исчезли, а вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре возросла до более чем 35%, доходность десятилетних казначейских облигаций стабильно держится на уровне 4,469%.
Макроэкономические данные изменяют ожидания по безрисковым ставкам
Инфляционные данные, превышающие ожидания, полностью меняют предположения институциональных инвесторов о ликвидности. Ускорение роста индекса потребительских цен в США за апрель напрямую привело к переоценке рынков краткосрочных и долгосрочных ставок. Согласно данным по опционам на процентные фьючерсы Чикагской товарной биржи (CME), средства не только исключили возможность смягчения в этом году, но и начали хеджировать риски дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. На фоне достижения доходностью десятилетних казначейских облигаций самого высокого уровня с июля прошлого года, акции с высокой оценкой сталкиваются с значительным давлением на дисконтную ставку. Аналитик рынка IG в Сиднее Тони Сайкамор (Tony Sycamore) отмечает, что сочетание устойчивых цен и высоких затрат на энергию делает путь снижения инфляции чрезвычайно извилистым, и центральная оценка активов может потребовать корректировки вниз для адаптации к продлению высоких процентных ставок.
Фундаментальные нарушения у технологических гигантов и опасения по цепочке поставок
Помимо давления макроэкономической ликвидности, микроэкономические негативные факторы на уровне компаний также оказывают давление на индексы. Трудовой конфликт в Samsung Electronics Южной Кореи (005930:KS) стал неожиданным фактором для технологического сектора. Из-за неспособности достичь соглашения по заработной плате, план всеобщей забастовки пятидесяти тысяч сотрудников вызывает сомнения в непрерывности производства полупроводников. В условиях роста капитальных затрат на искусственный интеллект, любое прекращение производства ключевых контрактных или запоминающих чипов может вызвать эффект хлыста в поставках серверов и конечного оборудования. Южнокорейский фондовый рынок, ранее подогретый ажиотажем вокруг искусственного интеллекта, на фоне этой новости демонстрирует массовую фиксацию прибыли, и в краткосрочной перспективе средства проявляют осторожность в отношении способности цепочки поставок полупроводников противостоять рискам.
Энергетика и валютные курсы в условиях геополитической игры
Застой в геополитике продолжает обеспечивать волатильность на рынках сырьевых товаров и валют. Переговоры между Вашингтоном и Тегераном о прекращении конфликта продвигаются медленно, предстоящая встреча президента США Дональда Трампа (Donald Trump) и председателя КНР становится следующим дипломатическим наблюдательным окном. Филипп Вул (Phillip Wool) из Rayliant Investment Research считает, что если обе стороны смогут поддерживать торговое смягчение, это будет соответствовать базовым ожиданиям рынка. В энергетическом секторе нефть Brent (BRN1!) снизилась на 0,6% до 107,13 долларов, но ее устойчивое пребывание выше 100 долларов с конца февраля продолжает оказывать давление на импортируемую инфляцию. На валютном рынке доллар к иене (USDJPY) вырос на 0,1% до 157,77, внутридневные колебания, вызванные слухами о запросах на котировки, показывают, что чувствительность Банка Японии (BOJ) к окну интервенции резко возрастает.
