การผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวแต่ยังเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจสำคัญ
เดือนกรกฎาคม 2026 การผลิตอุตสาหกรรมของจีนเติบโต 4.5% เมื่อเทียบปีต่อปี ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.8% และต่ำกว่าค่าก่อนหน้าที่ 5.3% อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิตโดยเฉพาะการผลิตเครื่องจักรและเทคโนโลยีขั้นสูงยังคงเติบโตโดดเด่นที่ 9.7% และ 13.8% ตามลำดับในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี แสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมการผลิตยังคงเป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลัก แต่โดยรวมแล้วการชะลอตัวของโกรษฐกิจสะท้อนแรงจูงใจของระบบเศรษฐกิจที่ลดน้อยลง
การบริโภคอ่อนแอ ส่งผลต่อการใช้จ่ายของครัวเรือน
ยอดขายปลีกในประเทศเติบโตเพียง 0.6% เมื่อเทียบปีต่อปี ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.6% และต่ำกว่าระดับ 1.0% ของเดือนมิถุนายนอย่างชัดเจน ในการเทียบเดือนต่อเดือนเพิ่มขึ้นแค่ 0.06% ในช่วงเจ็ดเดือนแรกยอดขายปลีกสินค้าเติบโตเพียง 1.2% แม้ยอดขายของกลุ่มบริการจะมีการเติบโตที่ 5.0% แต่ภาพรวมการใช้จ่ายในครัวเรือนยังไม่แข็งแรงและไม่เพียงพอต่อการหนุนความต้องการภายในประเทศ สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและความต้องการใช้จ่ายที่ยังต้องได้รับการกระตุ้นเพิ่มเติม
การลงทุนลดลงมากกว่าคาด ปัญหาความเปราะบางในโครงสร้างชัดเจน
การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันลดลง 6.7% เมื่อเทียบปีต่อปี แย่กว่าที่คาดคือ 6.0% และมากกว่าระดับ 5.7% ในช่วงก่อนหน้านี้ การลงทุนในโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ยังคงหดตัวอย่างรุนแรงที่ 19.2% ขณะที่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานลดลง 3.6% การลงทุนในภาคอุตสาหกรรมลดลง 1.7% และการลงทุนภาคเอกชนลดลงสูงถึง 9.4% อย่างไรก็ดี การลงทุนในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสูงยังคงเติบโต 5.0% ถือเป็นหนึ่งในจุดสว่างไม่มากก็น้อย
ความขัดแย้งระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ฉุดแรงจูงใจการเติบโตเศรษฐกิจ
เมื่อวิเคราะห์ภาพรวมทั้งสามตัวชี้วัดหลักคือ การผลิต การบริโภค และการลงทุน กลับไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ยิ่งสะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจจีนที่มีความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ส่งผลให้แรงผลักดันการเติบโตยังคงจำกัด ทางสำนักงานสถิติแห่งชาติจีนก็แสดงชัดเจนว่าความแข็งแกร่งของอุปทาน ยังคงถูกแรงกดดันจากความอ่อนแอของอุปสงค์ภายในประเทศ ซึ่งทำให้ภาครัฐต้องเร่งนโยบายเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายของครัวเรือนและฟื้นฟูภาคเอกชน
ความท้าทายดังกล่าวเน้นย้ำถึงช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านที่ซับซ้อนของเศรษฐกิจจีน โดยภาครัฐยังคงให้ความสำคัญกับการสร้างความสมดุลระหว่างการเติบโตที่มั่นคงและการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ ซึ่งจะมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นความต้องการในประเทศโดยเฉพาะการบริโภคและการลงทุนของภาคเอกชนเป็นหลัก