รายได้ของ Chewy ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 7.3% จากปีก่อน แตะ 3.33 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 3.32 พันล้านดอลลาร์ ยอดขายผ่านบริการ Autoship มีสัดส่วน 85% ของยอดขายทั้งหมด และจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคยังระมัดระวังการใช้จ่ายกับขนมและสินค้าสำหรับสัตว์เลี้ยงที่ไม่จำเป็น บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีเล็กน้อย พร้อมปรับกรอบอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วให้แคบลง โดยต้นทุนเชื้อเพลิงและกำลังซื้อของผู้บริโภคยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม
ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ปีงบประมาณ 2026 เล็กน้อย
Chewy ปรับคาดการณ์รายได้ตลอดปีงบประมาณ 2026 จาก 13,400–13,550 ล้านดอลลาร์ เป็น 13,460–13,570 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตโดยรวม 6.8%–7.7% และการเติบโตแบบออร์แกนิก 5.5%–6.3% บริษัทระบุว่ายอดขายจาก SmartPak และ Modern Animal ซึ่งเพิ่งเข้าซื้อกิจการทำได้ดีกว่าคาด จึงเป็นแรงหนุนให้ปรับกรอบรายได้ขึ้น
ส่วนคาดการณ์อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขยับจาก 6.6%–6.8% มาอยู่ที่ 6.7%–6.8% แม้บริษัทยังเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น หากคำนวณจากค่ากลางของกรอบอัตรากำไรดังกล่าว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปีงบประมาณ 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 914 ล้านดอลลาร์
ตลาดคาดว่ารายได้ปีงบประมาณ 2027 จะอยู่ที่ 14,440 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 7% จากปีก่อน หากอัตรากำไรทั้งปีขยายขึ้นอีกราว 50 จุดพื้นฐานเป็น 7.3% EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 1,050 ล้านดอลลาร์
เมื่อราคาหุ้นอยู่ใกล้ 19 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 7,620 ล้านดอลลาร์ งบดุลล่าสุดระบุว่ามีเงินสด 612.2 ล้านดอลลาร์ และหนี้ 591.7 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นมูลค่ากิจการราว 7,700 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับประมาณการกำไรข้างต้น อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 8.4 เท่าสำหรับปีงบประมาณ 2026 และ 7.3 เท่าสำหรับปีงบประมาณ 2027 ตัวเลขเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการทำรายได้และอัตรากำไรได้ตามที่คาดไว้
Autoship โต ลูกค้าใช้จ่ายต่อรายเพิ่มขึ้น
ยอดขายผ่าน Autoship ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 9.3% จากปีก่อน เป็น 2.82 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 85% ของยอดขายทั้งหมด เพิ่มจาก 83% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ยอดขายสุทธิต่อลูกค้าที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 2% เป็น 602 ดอลลาร์ สะท้อนส่วนผสมสินค้าที่ดีขึ้นและการปรับราคา ขณะที่จำนวนลูกค้าที่ใช้งานอยู่เพิ่มสุทธิ 800,000 ราย หรือ 4% จากปีก่อน
ผลประกอบการดังกล่าวสะท้อนความต่อเนื่องของการรักษาลูกค้าและการซื้อซ้ำ ซึ่งเป็นจุดแข็งของ Chewy ในการแข่งขันกับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซรายใหญ่ Autoship เป็นฐานสำคัญของธุรกิจ ขณะเดียวกันบริษัทพยายามเพิ่มการใช้จ่ายของลูกค้าผ่านบริการสุขภาพสัตว์เลี้ยงและธุรกิจโฆษณา
อย่างไรก็ดี การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นไม่ได้เกิดกับสินค้าทุกหมวด ผู้บริโภคยังไม่ค่อยซื้อสินค้าที่ไม่จำเป็น และลูกค้าบางส่วนหันไปเลือกแบรนด์พื้นฐานที่ราคาต่ำกว่า
สินค้าฟุ่มเฟือยชะลอ แต่ Chewy ระบุว่ายังเพิ่มส่วนแบ่งตลาด
Chris Deppe ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวในการประชุมชี้แจงผลประกอบการไตรมาส 2 ว่า ยอดขายสุทธิต่อลูกค้าที่ใช้งานอยู่ได้แรงหนุนจากฐานลูกค้าที่มีความคุ้นเคยกับบริษัทมากขึ้น การใช้บริการด้านสุขภาพและร้านขายยา รวมถึงการซื้อสินค้าข้ามหมวดที่เพิ่มขึ้น แต่แรงหนุนเหล่านี้ถูกหักล้างบางส่วนจากการซื้อสินค้าที่ไม่จำเป็นและสินค้าพรีเมียมที่อ่อนตัวลง
ยอดขายขนมสำหรับสัตว์เลี้ยงในไตรมาส 2 ชะลอลงชัดเจนกว่าอาหารหลัก สะท้อนทั้งการระมัดระวังการใช้จ่ายในสินค้าฟุ่มเฟือยและภาวะเศรษฐกิจโดยรวม Deppe ระบุด้วยว่าพฤติกรรมการซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคได้รับอิทธิพลทั้งจากการเลือกสินค้ารุ่นหรือคุณภาพที่สูงขึ้น และการซื้อสินค้าที่ไม่จำเป็นควบคู่กัน
แม้ตลาดสินค้าอุปโภคบริโภคในอุตสาหกรรมโดยรวมทรงตัวจากปีก่อน แต่หมวดสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ Chewy เติบโตในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลาง Sumit Singh ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า บริษัทเติบโตเร็วกว่าภาพรวมอุตสาหกรรมสัตว์เลี้ยงประมาณ 2–3 เท่า บ่งชี้ว่า Chewy ยังเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้ในช่วงที่ความต้องการโดยรวมอ่อนแรง
EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วโต 24% ขณะที่ต้นทุนกดดันอัตรากำไรขั้นต้น
อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ทรงตัวจากปีก่อนที่ 30.4% บริษัทระบุว่าเงินคืนภาษีนำเข้าและรายได้จากบัตรของขวัญที่ไม่ได้ถูกนำไปใช้ สร้างประโยชน์ครั้งเดียวราว 10 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 30 จุดพื้นฐานของอัตรากำไร หากไม่นับผลดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นของตัวสินค้าลดลง โดยส่วนหนึ่งมาจากภาระต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น
EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 24% จากปีก่อน เป็น 227 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไร 6.8% และเพิ่มขึ้น 90 จุดพื้นฐาน หากตัดประโยชน์ครั้งเดียวข้างต้นออก การขยายตัวของอัตรากำไรพื้นฐานจะอยู่ที่ประมาณ 60 จุดพื้นฐาน แม้ต้นทุนสินค้าและค่าขนส่งกดดันกำไรขั้นต้น แต่บริษัทปรับปรุงผลกำไรจากการดำเนินงานได้
การเติบโตของครัวเรือนเลี้ยงสัตว์และการส่งผ่านต้นทุนยังเป็นประเด็นติดตาม
ความไม่แน่นอนสำคัญของ Chewy คือข้อจำกัดด้านงบประมาณของผู้บริโภคอาจทำให้จำนวนครัวเรือนที่เลี้ยงสัตว์เติบโตช้าต่อไป การก่อตัวของครัวเรือนเลี้ยงสัตว์เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ส่งผลต่อยอดขายของบริษัทนับตั้งแต่ช่วงโควิด-19 หากการเติบโตด้านนี้ยังอ่อนแอ การฟื้นตัวของความต้องการก็อาจถูกจำกัด
ต้นทุนวัตถุดิบและเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นเป็นอีกแรงกดดัน ขณะที่การขึ้นราคาเพื่อส่งผ่านต้นทุนมีข้อจำกัด เพราะอาจกระทบการยอมรับราคาของลูกค้า ข้อมูลไตรมาส 2 ทั้งยอดขาย Autoship จำนวนลูกค้า และส่วนแบ่งตลาดสะท้อนความแข็งแกร่งของอุปสงค์บางส่วน แต่ยอดขายสินค้าที่ไม่จำเป็นซึ่งชะลอตัวและแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นยังปรากฏชัดในผลการดำเนินงาน