เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ บอกเป็นนัยว่าอาจลดอัตราดอกเบี้ย

ในช่วงเช้าวันที่ 3 มิถุนายน 2025 เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดปรากฏตัวในกิจกรรมครบรอบ 75 ปีของแผนกการเงินระหว่างประเทศของเฟด แม้ว่าเสียงตลาดจะให้ความสนใจอย่างมากกับทิศทางนโยบายการเงินของเฟด โดยเฉพาะคำถามว่าจะลดดอกเบี้ยในอนาคตหรือไม่ แต่พาวเวลล์มิได้กล่าวถึงความคิดเห็นใดๆ เกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจ ภาวะเงินเฟ้อ หรืออัตราดอกเบี้ย ความเงียบอย่างตั้งใจนี้กระตุ้นให้ตลาดพุ่งความสนใจไปที่คำพูดของผู้บริหารเฟดคนอื่นๆ อย่างมากขึ้น

พาวเวลล์: มองย้อนประวัติศาสตร์ เลี่ยงการชี้นำล่วงหน้า

ในการกล่าวครั้งนี้ พาวเวลล์กล่าวถึงการสนับสนุนสำคัญของแผนกการเงินระหว่างประเทศของเฟดในการรับมือกับวิกฤติหนี้ลาตินอเมริกา วิกฤติเศรษฐกิจปี 2008 และการแพร่ระบาดของโควิด-19 โดยเฉพาะยกย่องแผนกดังกล่าวในบทบาทสำคัญด้านการสร้างโมเดลการเคลื่อนไหวของเงินทุนทั่วโลกและกลไกรับมือวิกฤติ เขายังแสดงความเสียใจต่อการเสียชีวิตของอดีตรองประธานเฟด สแตนลีย์ ฟิชเชอร์ อธิบายว่าเขาเป็น "ยักษ์ใหญ่ในวงการเศรษฐกิจระหว่างประเทศ"

แม้ว่าตลาดจะคาดหวังให้เขากล่าวถึงสัญญาณนโยบายเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบัน แต่พาวเวลล์ไม่ได้กล่าวถึงความกดดันทางเงินเฟ้อ ทิศทางตลาดแรงงาน หรือเส้นทางการลดดอกเบี้ย ความเงียบนี้ถูกมองว่าเป็นความระมัดระวังของพาวเวลล์ก่อนที่จะมีการออกประกาศข้อมูลตำแหน่งงานนอกภาคการเกษตรในเดือนพฤษภาคม เพื่อหลีกเลี่ยงการรบกวนตลาดล่วงหน้า

กูลส์บี: หากภาษีผ่อนคลาย เฟดอาจลดดอกเบี้ยอย่างมาก

เมื่อเปรียบเทียบกับความเงียบของพาวเวลล์ เจ้าหน้าที่เฟดคนอื่นๆ มีทิศทางที่ชัดเจนมากขึ้น เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน ประธานเฟดสาขาชิคาโก ออสติน กูลส์บี กล่าวในกิจกรรมสาธารณะว่า หากมาตรการขึ้นภาษีของรัฐบาลทรัมป์ไม่ได้รุนแรงอย่างที่คาดการณ์ไว้ "อัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจจะลดลงอย่างมาก" ในอีก 15 เดือนข้างหน้า

กูลส์บีชี้ว่า ปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าเงินเฟ้อจะลดลงอย่างอ่อนโยนและตลาดแรงงานก็ยังคงมั่นคง เขากล่าวว่า ภารกิจสองประการของเฟดในขณะนี้ (คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงาน) กำลังดำเนินไปในทิศทางที่ดี หากนโยบายด้านการค้าไม่ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนมาก ลดดอกเบี้ยจะเป็นวิธีการที่เหมาะสม

น่าสังเกตว่า กูลส์บีในปีนี้มีสิทธิ์ออกเสียงนโยบายการเงินใน FOMC และถือเป็นสมาชิกที่ถูกมองว่าเป็น "กลุ่มผ่อนปรน" มีอิทธิพลอย่างแท้จริง

วอลเลอร์: หากควบคุมเงินเฟ้อ สนับสนุนการลดดอกเบี้ย "ในเชิงดี"

ในวันเดียวกันนั้น โธมัส วอลเลอร์ กรรมการเฟดได้กล่าวในที่ประชุมธนาคารกลางที่โซล ประเทศเกาหลีใต้ว่า แม้ว่าในขณะนี้เงินเฟ้อยังคงมีความเสี่ยงขึ้น แต่ถ้าอัตราภาษียังคงในระดับต่ำ และเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงใกล้เคียง 2% และตลาดงานยังคงมั่นคง เขาสนับสนุนการเริ่มต้น "การลดดอกเบี้ยแบบข่าวดี" ในปลายปีนี้

วอลเลอร์ขยายความว่า การขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ก่อให้เกิดอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินรัฐบาลระยะยาวที่สูงขึ้น และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ (รวมถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีและสัญญาณจากวอชิงตัน) ทำให้ตลาดระหว่างประเทศกังวลเกี่ยวกับสินทรัพย์ของสหรัฐฯ และอาจทำให้นักลงทุนต่างประเทศพิจารณาใหม่เกี่ยวกับการจัดพอร์ตสินทรัพย์ในสหรัฐฯ

เขาเตือนเป็นพิเศษว่าระดับภาษีที่นำมาใช้กับประเทศอื่นๆ ยังคงมีความไม่แน่นอน และการเปลี่ยนแปลงทางนโยบายจะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเส้นทางเงินเฟ้อในอีกหลายเดือนข้างหน้า

ตลาดคาดการณ์: มิถุนายนยังไม่ขยับ อัตราลดดอกเบี้ยปีนี้เพิ่มขึ้น

ตามกำหนดการ เฟดจะจัดการประชุม FOMC ครั้งถัดไปในวันที่ 17-18 มิถุนายน ตามข้อมูลตลาดอนุพันธ์ โอกาส "คงอัตราดอกเบี้ย" ในเดือนมิถุนายนสูงถึง 98% แต่ตลาดคาดว่าเฟดอาจเริ่มรอบการลดดอกเบี้ยใหม่หลังจากเดือนกรกฎาคม

รายงานการจ้างงานนอกภาคการเกษตรในเดือนพฤษภาคมที่จะประกาศวันศุกร์นี้ ถูกมองเป็นทิศทางสำคัญ ข้อมูลจ้างงานในช่วงนี้มีแนวโน้มลดลง หากรายงานครั้งนี้ยังอ่อนแรง จะเพิ่มแรงกดดันมากขึ้นให้ลดดอกเบี้ยภายในปีนี้