แรงกดดันด้านการระดมทุนของรัฐบาลฝรั่งเศสเพิ่มขึ้นหลังเหตุความไม่สงบช่วงสุดสัปดาห์ โดยเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีขยับขึ้นแตะประมาณ 4.85% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในกลุ่มประเทศ G7 และทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสสูงกว่าอิตาลีเป็นครั้งแรก ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลีอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.52%
ผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายความว่ารัฐบาลฝรั่งเศสต้องจ่ายดอกเบี้ยมากขึ้นสำหรับหนี้ใหม่ และแรงกดดันดังกล่าวอาจทยอยส่งผ่านไปยังสินเชื่อที่อยู่อาศัย ผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์ และต้นทุนการระดมทุนของภาคธุรกิจ สำหรับนักลงทุน การปรับตัวลงของราคาพันธบัตรและต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นเกิดขึ้นพร้อมกับฐานะการคลังของฝรั่งเศสที่อ่อนแออยู่แล้ว
สเปรดฝรั่งเศส-เยอรมนีขยายสู่ 145 จุด
นักลงทุนมักใช้ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนีอายุ 10 ปีเป็นตัววัดความเสี่ยงสัมพัทธ์ของหนี้สาธารณะฝรั่งเศส ขณะนี้ส่วนต่างดังกล่าวอยู่ใกล้ 145 จุด หรือ 1.45 จุดเปอร์เซ็นต์ เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจากประมาณ 85 จุดในช่วงต้นเดือนกันยายน
ความผันผวนในตลาดเกิดขึ้นหลังการประท้วงในฝรั่งเศสยกระดับขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ ก่อนหน้านี้ผู้ประท้วงแสดงความไม่พอใจเกี่ยวกับสภาพโรงเรียนและค่าครองชีพ และการชุมนุมบางส่วนพัฒนาไปสู่เหตุปะทะรุนแรง ทางการฝรั่งเศสควบคุมตัวผู้ประท้วงเกือบ 2,400 คน ทำให้ความไม่แน่นอนทางสังคมเพิ่มความกังวลของนักลงทุนต่อการผลักดันนโยบายและเสถียรภาพทางการคลัง
ขาดดุลปี 2026 อาจแตะ 5.4% ของ GDP
คาดว่าการขาดดุลงบประมาณของฝรั่งเศสในปีนี้จะอยู่ที่ 5.4% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ สูงกว่าเพดาน 3% ที่สหภาพยุโรปกำหนดไว้อย่างมาก การขาดดุลที่เพิ่มขึ้นทำให้รัฐบาลต้องออกพันธบัตรอย่างต่อเนื่องเพื่อชดเชยช่องว่างระหว่างรายรับและรายจ่าย และภาระดอกเบี้ยอาจสูงขึ้นอีก หากตลาดเรียกร้องผลตอบแทนเพื่อชดเชยความเสี่ยงมากขึ้น
รัฐบาลของนายกรัฐมนตรีเซบาสเตียง เลอกอร์นี มีแผนลดรายจ่ายเพื่อระดมเงินประมาณ 54,000 ล้านยูโรสำหรับปี 2027 แต่ขณะนี้ยังไม่ได้รับเสียงสนับสนุนจากเสียงข้างมากในรัฐสภา ความสามารถในการผ่านมาตรการงบประมาณและผลักดันการปรับฐานะการคลังท่ามกลางแรงต้านทางสังคม จึงกลายเป็นประเด็นหลักที่ตลาดพันธบัตรจับตา
มูดี้ส์เตรียมประเมินเครดิตฝรั่งเศสวันศุกร์
มูดี้ส์มีกำหนดประเมินสถานะเครดิตของฝรั่งเศสในวันศุกร์นี้ ผลการประเมินของสถาบันจัดอันดับเครดิตอาจมีผลต่อการกำหนดราคาความเสี่ยงของพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถระบุผลประเมินหรือผลกระทบต่อตลาดได้
ท่ามกลางการเลือกตั้งปี 2027 ที่ใกล้เข้ามาและการขาดดุลงบประมาณที่สูงกว่าเพดานตามกฎของสหภาพยุโรป เหตุความไม่สงบช่วงสุดสัปดาห์ได้เพิ่มปัจจัยเสี่ยงทางการเมืองให้กับตลาดหนี้ฝรั่งเศส สิ่งที่ตลาดสะท้อนในเวลานี้คือการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทน สเปรดฝรั่งเศส-เยอรมนี และความต้องการกู้ยืมของรัฐบาล ขณะที่การผ่อนคลายแรงกดดันด้านการระดมทุนจะขึ้นอยู่กับการเดินหน้าแผนลดรายจ่าย 54,000 ล้านยูโร และการที่สถานการณ์ทางสังคมจะยังส่งผลต่อกระบวนการจัดทำงบประมาณหรือไม่