ตลาดหุ้นทั่วโลกทำสถิติสูงสุดในปีนี้ โดยมีแรงหนุนจากกระแสลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) แต่ Joachim Klement หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดของ Panmure Liberum เตือนว่า การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยธีม AI อาจพลิกกลับในปี 2027 หากเป็นเช่นนั้น ตลาดหุ้นอาจเผชิญการปรับลงรุนแรงที่สุดนับจากวิกฤตการเงินโลกปี 2008 ความเสี่ยงจึงไม่ได้อยู่แค่การประเมินมูลค่าหุ้น AI แต่อยู่ที่ตลาดพึ่งพาการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นมากเพียงใดด้วย
การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI หนุนตลาดทำสถิติสูงสุด
ตลาดหุ้นหลักทั่วโลกปรับตัวขึ้นในปีนี้ ส่วนหนึ่งจากความคาดหวังเชิงบวกต่อการพัฒนา AI นักลงทุนประเมินว่าการใช้งาน AI ที่ขยายตัวจะกระตุ้นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน และค่าใช้จ่ายดังกล่าวก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนบรรยากาศตลาด
Klement มองว่ากระแสลงทุนที่มี AI เป็นตัวขับเคลื่อนอาจไม่ยั่งยืน โดยกรณีหลักที่เขาประเมินไว้คือกระแสนี้อาจสลายตัวเร็วที่สุดในปี 2027 และกดดันตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการประเมินความเสี่ยง ไม่ใช่การคาดการณ์ตลาดที่ยืนยันว่าจะเกิดขึ้นแน่นอน และสะท้อนความกังวลว่ากระแสลงทุน AI จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ รวมถึงจะยังช่วยพยุงราคาหุ้นได้เพียงใด
เตือนผลกระทบอาจรุนแรงระดับวิกฤตการเงินโลก
คำเตือนของ Klement ไม่ได้จำกัดอยู่ที่การปรับฐานของหุ้นในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง เขาระบุว่าการกลับทิศของกระแสลงทุน AI อาจนำไปสู่การทรุดตัวของตลาดครั้งรุนแรงที่สุดนับจากวิกฤตการเงินโลกปี 2008 ซึ่งชี้ว่าความเสี่ยงอาจลามไปยังตลาดหุ้นในวงกว้าง ไม่ใช่เฉพาะบริษัท AI
แต่ข้อมูลที่มีไม่ได้ระบุตัวเลขการปรับลงของดัชนี S&P 500 ระดับมูลค่าหุ้น หรือเงื่อนไขที่จะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดเหตุการณ์ดังกล่าว อีกทั้งไม่ได้ให้รายละเอียดว่าทำไมจึงประเมินว่าตลาดอาจพลิกกลับในปี 2027 จึงควรมองคำเตือนนี้เป็นการประเมินสถานการณ์ความเสี่ยง ไม่ใช่ข้อสรุปแน่นอนเกี่ยวกับช่วงเวลาและขนาดของการปรับลง
ตลาดจับตาว่าการใช้จ่าย AI จะหนุนตลาดได้นานแค่ไหน
การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนความเชื่อมั่นของตลาด หากความคาดหวังต่อการลงทุนเหล่านี้เปลี่ยนไป กระแสหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ก็อาจถูกประเมินมูลค่าใหม่ ผู้เล่นในตลาดจึงต้องติดตามว่าการใช้จ่ายของบริษัทเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเทียบกับความคาดหวัง อย่างไรก็ดี Klement ไม่ได้ให้ตัวเลขเฉพาะหรือวิเคราะห์รายบริษัทและรายอุตสาหกรรมประกอบคำเตือนนี้
สาระสำคัญของมุมมองที่เขาเปิดเผยคือ กระแสลงทุน AI อาจสลายตัวในปี 2027 และผลที่ตามมาอาจเป็นการปรับลงของตลาดรุนแรงที่สุดนับจากวิกฤตการเงินโลก ส่วนสถานการณ์นี้จะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ และจะกระทบตลาดกว้างเพียงใด ยังขึ้นอยู่กับทิศทางการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และภาวะตลาดโดยรวม