กระแสเงินสดอิสระของเทสลาอาจกลายเป็นลบ ขณะที่ธนาคารเวลส์ ฟาร์โกยังคงคำแนะนำ "ขายออก"

ธนาคารวาณิชธนกิจ Wells Fargo ของสหรัฐฯ ได้เผยแพร่รายงานวิจัยล่าสุดในวันอังคาร เตือนว่าพื้นฐานของ Tesla ยักษ์ใหญ่ด้านรถยนต์ไฟฟ้ายังทรุดลงอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่ากระแสเงินสดอิสระ (FCF) ปี 2025 จะติดลบตั้งแต่ปี 2018 อีกครั้ง และยืนยันความเห็น “ขาย” โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 120 ดอลลาร์

โคลิน แลงเกน (Colin Langan) นักวิเคราะห์ชั้นนำของ Wells Fargo ชี้ว่า Tesla กำลังเผชิญกับแรงกดดันหลายด้าน ทั้งยอดขาย อัตรากำไร การดำเนินการเงินสด และการลงทุน สถานการณ์ทางการเงินในภาพรวมยังเป็นที่น่ากังวล

ยอดส่งมอบไตรมาสสองยากที่จะถึงคาดการณ์

Wells Fargo คาดว่ายอดส่งมอบรถยนต์ของ Tesla ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 จะลดลงอย่างมากจากที่คาดไว้ การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าเพื่อที่จะบรรลุเป้าหมายยอดส่งมอบ 411,000 คันที่ตลาดคาดการณ์ไว้ Tesla ต้องเติบโตมากกว่า 50% จากเดือนพฤษภาคมถึงเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นเรื่องยากในสภาพตลาดและการดำเนินงานปัจจุบัน

Wells Fargo ลดการคาดการณ์ยอดส่งมอบไตรมาสสองลงเหลือ 343,000 คัน ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทร่วมคาดการณ์ประมาณ 17% นั่นหมายถึง Tesla ติดอยู่ในภาวะหยุดนิ่งด้านการเติบโตของยอดส่งมอบต่อเนื่องสองไตรมาส

ในระดับปี มองว่า Tesla ในปี 2024 จะมียอดส่งมอบทั้งหมดลดลง 21% ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมากที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ความกดดันด้านอัตรากำไรและกระแสเงินสด

ยอดขายที่อ่อนแอมีผลกระทบต่ออัตรากำไรเช่นกัน ลังเกนชี้ให้เห็นว่ารายได้จากเครดิตรถยนต์ปลอดการปล่อยมลพิษ (ZEV) ลดลงซึ่งทำให้อัตรากำไรอ่อนตัวลงไปอีก ซึ่งสถานการณ์ยังเลวร้ายขึ้นเมื่อการลงทุนที่ต้องใช้เงินกว่า 11 พันล้านดอลลาร์ และความเป็นไปได้ในการตึงตัวของเงินทุนดำเนินงานล้วนสร้างความกดดันต่อตัวกระแสเงินสดอิสระของบริษัท

ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว Wells Fargo มองว่ากระแสเงินสดอิสระของ Tesla ปี 2025 จะกลับมาติดลบอีกครั้ง เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2018

กลยุทธ์ที่ไม่ชัดเจนถ่วงความมั่นใจในตลาด

ในด้านผลิตภัณฑ์และกลยุทธ์ Wells Fargo แสดงความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตในอนาคตของ Tesla ธนาคารระบุว่ารถยนต์ไฟฟ้าระดับราคาที่ตลาดรอคอยยังไม่มีการกำหนดเวลาแน่ชัด ทำให้ Tesla ตกอยู่ในสถานะที่เสียเปรียบในตลาดระดับกลางและต่ำที่มีการแข่งขันสูง

ในเวลาเดียวกัน โปรเจกต์ “รถแท็กซี่ขับอัตโนมัติเต็มรูปแบบ” ที่ Tesla พยายามจะผลักดันไม่สามารถสร้างความสบายใจให้แก่นักลงทุนได้ การสำรวจพบว่า การทดลองจำกัดในออสตินดำเนินไปอย่างล่าช้า ควบคุมอย่างเข้มงวด หากเกิดปัญหาเทคนิคอาจนำไปสู่การควบคุมที่เข้มงวดขึ้น หนักแน่นต่อการพัฒนาในธุรกิจนั้น

ลังเกนกล่าวตรงไปตรงมาว่า “โปรเจกต์นี้ยังไม่แสดงศักยภาพที่จะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในระยะสั้น และอาจกลายเป็นแหล่งความเสี่ยงที่แท้จริง”

Wells Fargo ยืนยันความเห็น “ขาย” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 120 ดอลลาร์

สรุปแล้ว Wells Fargo ตัดสินใจยืนยันความเห็น “ขาย” ต่อ Tesla และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 120 ดอลลาร์ ซึ่งถือว่าลดราคาจากราคาหุ้นปัจจุบัน (ประมาณ 316 ดอลลาร์) อย่างมาก แสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังสูงสุดต่อแนวโน้มอนาคตของ Tesla

แม้ว่าราคาหุ้นของ Tesla ได้ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในตลาดที่กลับมาฟื้นฟู แต่พื้นฐานและสถานะการเงินที่มีความเสี่ยงยังคงกดดันไว้อยู่ในหลายๆ ไตรมาสต่อไป

การสังเกตผลกระทบในตลาด

การที่ Wells Fargo จัดอันดับลบบริษัทในครั้งนี้ ได้สร้างผลสะท้อนในตลาด เมื่อตลาดปิดวันอังคาร ราคาหุ้นของ Tesla ลง 3.88% มาอยู่ที่ 316.35 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงความวิตกเกี่ยวกับแนวโน้มการเงินของบริษัทที่ได้ถูกสะท้อนบางส่วนในการซื้อขาย

อนาคตว่า Tesla จะสามารถเร่งสร้างสรรค์นวัตกรรมผลิตภัณฑ์และจัดการต้นทุนอย่างเหมาะสมหรือไม่ จะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกฟื้นสถานการณ์เสื่อมนี้ คำเตือนของ Wells Fargo ก็เตือนให้ตลาดรับรู้ว่า แม้กระทั่งยักษ์ใหญ่ในเทคโนโลยีที่มีการประเมินมูลค่าสูงก็อาจจะต้องเผชิญกับความท้าทายในด้านกระแสเงินสด