Giá vàng giảm dưới sức ép kép từ chi phí năng lượng cao và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tiếp tục tăng lãi suất. Vàng giao ngay có thời điểm giảm 1,8%, xuống dưới 4.206 USD/ounce, sau khi đã mất hơn 2% trong tuần trước. Thị trường đang đánh giá lại tác động của giá dầu cao đối với lạm phát, lộ trình lãi suất và nhu cầu vàng.
Điều kiện mở lại eo Hormuz chưa thay đổi
Trong lúc giá vàng đi xuống, đàm phán về việc mở lại eo biển Hormuz vẫn chưa đạt được đột phá. Iran cho biết sẽ không nới lỏng các điều kiện để khôi phục hoạt động hàng hải tại tuyến đường này. Trước đó, phía Mỹ đã bác đề xuất mở lại eo Hormuz trong 7 ngày của Iran, dù Tổng thống Mỹ cho biết các cuộc đàm phán dự kiến sẽ được nối lại trong tuần này.
Eo Hormuz là tuyến vận chuyển quan trọng đối với dầu thô từ Trung Đông. Khả năng tuyến hàng hải này trở lại hoạt động ổn định có ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của thị trường về nguồn cung dầu và chi phí vận chuyển. Khi đàm phán tiếp tục bế tắc, giá dầu vẫn được hỗ trợ, đồng thời tác động của năng lượng lên lạm phát toàn cầu trở lại thành một biến số được các nhà giao dịch theo dõi.
Giá dầu Brent tăng hơn 70% từ đầu năm
Trong bối cảnh xung đột Mỹ - Iran bước sang tháng thứ tám, giá dầu Brent đã tăng hơn 70% kể từ đầu năm. Dầu thô tăng giá không chỉ đẩy chi phí nhiên liệu và vận tải lên cao, mà còn có thể lan sang mặt bằng giá tiêu dùng rộng hơn thông qua năng lượng và các nhóm hàng liên quan.
Đối với chính sách tiền tệ, giá năng lượng duy trì ở mức cao sẽ khiến lạm phát khó hạ nhiệt hơn. Vì vậy, thị trường gia tăng kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Kỳ vọng lãi suất cao hơn thường làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, qua đó gây sức ép lên diễn biến giá kim loại quý trong ngắn hạn.
Vàng chịu tác động đồng thời từ lãi suất và USD
Vàng không tạo ra thu nhập từ lãi. Khi thị trường cho rằng lãi suất Mỹ có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, thậm chí tiếp tục tăng, mức độ hấp dẫn tương đối của vàng sẽ bị ảnh hưởng. Đà giảm liên tiếp gần đây cho thấy nhu cầu trú ẩn trước căng thẳng địa chính trị đang bị các yếu tố lãi suất bù trừ một phần.
Đợt giảm này không chỉ là biến động trong một phiên. Giá vàng đã giảm hơn 2% trong tuần trước, sau đó có thời điểm rơi xuống dưới 4.206 USD/ounce. Diễn biến này cho thấy thị trường đang định giá lại phản ứng chính sách có thể xuất hiện nếu cú sốc năng lượng kéo dài. Nếu giá dầu tiếp tục ở mức cao, mối liên hệ giữa áp lực lạm phát và kỳ vọng tăng lãi suất vẫn sẽ là biến số quan trọng đối với thị trường kim loại quý.
Hiện nhà đầu tư tập trung vào khả năng đàm phán về eo Hormuz được nối lại trong tuần này, việc Iran có điều chỉnh các điều kiện mở lại hay không và giá dầu thô có tiếp tục tăng hay không. Những diễn biến này sẽ tác động đến kỳ vọng nguồn cung năng lượng, đồng thời có thể làm thay đổi thêm nhận định của các nhà giao dịch vàng về lộ trình lãi suất của Fed.