Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhiều Nước Đạt Đỉnh Nhiều Năm
Gần đây, thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu chứng kiến làn sóng bán tháo mạnh, đặc biệt ở các trái phiếu kỳ hạn dài của Mỹ, Nhật, Anh và Đức. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt qua mốc 4,7% – cao nhất kể từ tháng 11/2023. Tại Nhật Bản, lần đầu tiên kể từ năm 1996, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm vượt ngưỡng 3%. Lợi suất trái phiếu tương tự của Anh và Đức cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 2008.
Thay Đổi Cơ Cấu Kinh Tế Đẩy Áp Lực Lạm Phát Gia Tăng
Nhà quản lý danh mục đầu tư Emma Moriarty của CG Asset Management cho biết các nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng, đặt câu hỏi về sự chấm dứt của kỷ nguyên lạm phát thấp. Cô nhấn mạnh rằng các sự thay đổi cơ cấu toàn cầu - gồm sự suy giảm toàn cầu hóa, xu hướng bảo hộ thương mại gia tăng và căng thẳng địa chính trị – đang tạo ra áp lực lên chi phí thông qua mức thuế quan tăng, sự hồi hương sản xuất và tăng chi tiêu quốc phòng.
Ông Haig Bathgate, CEO Callanish Capital, nhận định rằng xu hướng chi tiêu công tăng nhanh hiện tại sẽ rất khó đảo ngược. Theo ông, lịch sử cho thấy khi lạm phát tăng vượt kiểm soát, việc lấy lại sự ổn định sẽ gặp nhiều thách thức, cảnh báo lạm phát có thể kéo dài lâu hơn dự báo của thị trường.
Các Ngân Hàng Trung Ương Cân Bằng Chính Sách Trong Bối Cảnh Phức Tạp
Trước áp lực lạm phát và tình trạng thâm hụt tài khóa vẫn dai dẳng, các ngân hàng trung ương lớn đang thể hiện quan điểm khác biệt trong chính sách lãi suất. Ngân hàng Anh và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể chấp nhận lạm phát ở mức cao tạm thời nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế yếu đi, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản quyết tâm theo đuổi quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Sau bài phát biểu tại hội nghị Jackson Hole, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã góp phần nâng tỷ lệ thị trường kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 9 từ 35% lên trên 66%. Ông Padhraic Garvey, trưởng bộ phận nghiên cứu khu vực Mỹ và chiến lược lãi suất toàn cầu của ING, chỉ ra rằng bất ổn tại Trung Đông cùng giá dầu cao là những nguyên nhân chính khiến lợi suất trái phiếu dài hạn ở châu Âu và châu Á tăng.
Nhà Đầu Tư Điều Chỉnh Danh Mục Trong Bối Cảnh Lợi Suất Tăng
Sự gia tăng lợi suất làm tăng mối tương quan giữa trái phiếu và thị trường chứng khoán, thách thức chiến lược phân bổ tài sản truyền thống. John Stopford, người đứng đầu mảng thu nhập đa tài sản tại Ninety One, nhận xét rằng mặc dù biến động tăng có thể giảm hiệu quả phân tán của trái phiếu, đà tăng lãi suất có thể làm tăng sức hấp dẫn tương đối của kênh đầu tư này.
Ông Brian Mangwiro, Giám đốc điều hành mảng thu nhập cố định toàn cầu tại Bahrain, khuyến nghị các nhà đầu tư duy trì vị thế ở trái phiếu ngắn hạn, vừa tận dụng cơ hội lợi suất vừa theo dõi sát diễn biến tỷ giá USD vì nó sẽ ảnh hưởng đến tài sản tại các thị trường mới nổi.
Lạm Phát Dài Hạn Và Phản Ứng Chính Sách Vẫn Là Tâm Điểm
Biến động trên thị trường trái phiếu toàn cầu phản ánh nỗi lo về khả năng lạm phát kéo dài vẫn chưa được giải tỏa. Áp lực từ thâm hụt ngân sách, giá năng lượng duy trì ở mức cao cùng các rủi ro địa chính trị tiếp tục kích thích lạm phát tăng. Các ngân hàng trung ương đang đối mặt với thách thức khó cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiềm chế lạm phát, trong khi các chính sách tiền tệ và diễn biến kinh tế vĩ mô toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng quan trọng đến xu hướng thị trường trái phiếu.