瑞银调整美联储加息路径预期，维持股市乐观看法
瑞银近日修改了对美联储2026年加息路径的预测，预计美联储将在9月和12月各加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提升至4.00%-4.25%。此举基于8月份美国非农就业数据强劲，显示经济韧性明显。瑞银强调，这种由经济实力推动的加息，与通胀失控下的被动加息有本质区别，前者有助于维持股市基本面。尽管短期市场可能出现波动，瑞银依旧看好全球股市表现，持续推荐人工智能、能源资源及长寿产业相关投资主题。
8月就业数据强化加息合理性
美国8月非农新增162,000个岗位，超出市场普遍预期，私营部门新增127,000个岗位，甚至超过华尔街55,000的预估。此外，之前几个月的就业数据向上修正增添约55,000个岗位。失业率维持在4.1%，主要因劳动参与率提升而抑制下行。瑞银认为，这表明美联储当前的政策尚未对就业产生明显抑制效果，暗示未来或需进一步加息以抑制通胀升温。
通胀压力及政策口径趋紧
7月份个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.7%，超过预期。美联储主席凯文·沃尔什在杰克逊霍尔研讨会上发出鹰派信号，强调核心通胀需向2%目标迅速回归。近期采购经理指数中的供应链瓶颈及人工智能需求扩散加剧了通胀压力。瑞银指出，这些因素增强了短期加息压力，使其预期美联储将结束此前暂停加息的基线预期。
强调加息背景区分股市表现关键
瑞银核心观点是，加息的具体动因决定对风险资产的影响。当加息伴随GDP持续增长、资本开支增长及就业稳定时，历史上往往支撑股市维持良好表现。反之，如果加息响应的是疲弱增长中的顽固通胀，股市前景则黯淡。基于此，瑞银建议投资者把握当前机遇，继续加仓与人工智能、电力及资源等相关行业。
债券市场和美元走势呈现分化
瑞银调高两年期和十年期美国国债收益率预期，分别至2027年6月的4.25%和4.5%。此举使得短期债券对现金的吸引力减弱，中长期高质量债券因提供收益及经济放缓风险对冲出现更大吸引力。美元方面，短期内将受美联储鹰派加息支撑，尤其在政策分歧加大的情况下，但若加息最终由通胀失控推动，其支撑力度可能不同。
近期通胀数据及美联储会议为调整配置窗口
瑞银建议投资者利用9月11日的8月CPI公布及15-16日的美联储会议，作为调整股市配置的机会。短期内围绕通胀数据及政策决策的波动应被视为进场良机，而非回避风险的信号。前提是企业盈利前景维持稳健，投资者可借机优化持仓比例。