- 高盛集团大宗商品研究部门警告称，若美国商业柴油库存维持近期的去库速度，到今年8月其供应能力恐将触及仅够维持20天的关键临界点。
- 受中东地缘政治冲突导致霍尔木兹海峡过航量骤降至正常水平10%至15%影响，美国过去八周录得有数据记录以来最大规模的柴油库存降幅。
- 自2月下旬以来全美柴油零售均价已累计上涨45%并突破每加仑5.43美元，高昂的燃料与化肥成本已开始对下游农业机械等实体制造需求构成明显压制。
霍尔木兹海峡受阻引发供给端历史性回落
高盛集团(Goldman Sachs)全球大宗商品研究联席主管达安·斯特鲁伊文(Daan Struyven)表示，受到地缘政治局势恶化导致波斯湾产油国经由霍尔木兹海峡的石油运输几近中断的影响，全球原油产能被迫关闭数百万桶。目前该海峡的实际原油通过量已萎缩至每日200万到300万桶，仅相当于正常运输量的10%至15%。这种大宗商品供应链的结构性阻断，正在以超出市场预期的速度传导至全球能源市场，导致美国柴油库存水平直接跌至2003年以来的低位。
柴油可用天数逼近二十天关键预警阈值
从高频供给数据来看，美国商业柴油库存正面临显著的流出压力。截至5月22日当周，美国柴油可用天数已从1月底的36天快速缩减至约28天。高盛研究团队指出，过去八周见证了美国供给历史上最为剧烈的库存下滑。若航道受阻问题在夏季呈现长期化趋势，且美国炼油商无法进一步通过调整产能或动用非常规储备来弥补缺口，潜在的供应拐点将在8月份加速到来，届时库存可用天数或将跌破20天的临界值。
零售价格大幅攀升向下游实体经济传导
能源供给的边际收紧已在价格端得到充分体现。美国汽车协会(AAA)公布的数据显示，自2月27日以来，全美柴油平均零售价格在短时间内大幅上行45%，目前已突破每加仑5.43美元。这种基础能源成本的激增正沿着产业链向下游制造业产生负面挤压。全球最大农机制造商迪尔公司(DE:US)在最新的业务展望中，已将拖拉机等重型农机销量低迷归因于终端用户所面临的燃料及化肥成本的双重走高。
航道追踪盲区增加全球能源研判难度
在评估后续市场演变时，供给侧数据的透明度正在下降。由于目前通过相关敏感海域的船只往往会选择关闭应答机，导致传统的航运定位和运力统计面临极大挑战。为了弥补这一数据盲区，以高盛为代表的国际金融机构正转向通过追踪目的地到港数据以及核心消费国商业库存变动来进行交叉验证。分析师评估认为，若未来核心通胀因能源价格持续反弹而再度回升，全球主要央行的政策路径以及金融市场的资产定价都可能面临重新校准的需求。
