周四美股盘前，电脑硬件板块整体承压，戴尔与惠普领跌。市场担忧的焦点并非CPU或GPU“买不到”，而是更基础的零部件——内存与存储——正在把整机成本往上推。
盘前走势：戴尔跌幅扩大，惠普同步走弱
盘前交易中，戴尔科技跌幅超过4%，惠普跌幅超过3%。在投资者看来，硬件厂商短期的定价与配置策略，可能会比新品发布更影响需求节奏。
成本压力：内存与存储价格被指一年涨40%–70%
行业观点称，2025年从一季度到四季度，主流PC用内存与存储相关成本累计抬升约40%至70%，并且相当一部分已传导给终端消费者。这意味着，厂商即便维持“标价不动”，利润空间也会被持续挤压。
供给端变化：HBM与服务器DRAM“吸走”产能
造成紧张的核心在“产能分配”。内存制造商更愿意把资源投向利润更高的服务器级DRAM，以及AI基础设施需要的HBM（高带宽存储器），从而让笔记本与台式机常用的DDR内存更容易出现阶段性偏紧。类似的结构性挤压，也在多家行业报道中被归因于AI数据中心需求快速膨胀。
厂商两难：涨价还是降配
对戴尔、联想等大型OEM而言，策略空间并不宽：
- 选择一：承担更高物料清单（BOM）成本，并通过提价来“保毛利”；
- 选择二：尽量稳住价格，但在内存/存储等配置上做取舍，降低部分机型规格。
这两条路都会对需求产生摩擦：前者提高购机门槛，后者削弱产品吸引力。
需求展望：IDC称若下滑9%，2026出货或回落至2.6亿台
IDC研究经理Jitesh Ubrani指出，如果2026年PC出货量下滑9%，总出货可能降至约2.6亿台，略低于2024年的约2.633亿台，并接近2023年的水平；他将2023形容为PC史上“最糟糕的年份之一”。在成本上行与供应偏紧的组合下，市场担心“量降价升”的格局会更明显。
