- 加拿大统计局公布的最新数据显示，2026年6月加拿大商品贸易顺差由5月修订后的37亿加元扩大至38.6亿加元，连续第四个月保持贸易盈余。当月出口总额环比增长0.4%至770亿加元的历史新高，录得连续第五个月增长；进口总额微增0.2%至736亿加元，同样刷新历史最高纪录。
- 贵金属出口的大幅飙升成为支撑整体出口扩张的关键驱动力。6月金属及非金属矿产品出口大幅增长16.5%，其中未锻造黄金、白银及铂族金属出口激增27.9%。对英国的黄金出货量增加以及外国居民对加拿大托管黄金的采购增多，成功抵消了原油及精炼石油产品因国际价格走低而带来的拖累。
- 进口端则受到人工智能基础设施建设需求的强力拉动，电子及电气设备进口环比增长11.7%，其中用于数据中心的高性能处理器及计算机外围设备进口激增59.0%。受此影响，加拿大对美国贸易顺差由上月的110亿加元收窄至100亿加元，而对非美国家的贸易逆差则收窄至61亿加元。
黄金避险买盘推动出口创纪录
6月未锻造黄金及贵金属出口环比飙升27.9%，直接带动加拿大总出口额升至770亿加元的历史高位。英国市场购金需求放量与全球资产配置转向，凸显了宏观不确定性下黄金的避险属性。这种结构性外需不仅支撑了加元（CAD）的底部韧性，也表明资本正加速流向避险资产。
能源价格回落压制传统出口收益
国际原油价格回调导致加拿大6月能源产品出口下降10.0%，其中原油与精炼石油产品出口分别下滑11.1%和16.9%。作为传统大宗商品出口国，能源收益承压反映出全球需求走弱对油价的提振乏力。这削弱了传统能源板块的估值重估动力，使加元兑美元（USD/CAD）汇率在贸易顺差背景下依然面临压制。
AI数据中心建设激发资本品进口
加拿大6月进口额达736亿加元创历史新高，其中计算机及外围设备进口大幅跳升59.0%，主要源于美国数据中心处理器的强劲需求。2026年上半年该类设备进口同比增长36.7%，反映出科技产业对算力设施的资本性支出处于高位。密集投向AI领域的资金流向表明市场对科技板块盈利长期提振保持乐观预期。
贸易格局演变与双边平衡调整
在双边贸易结构方面，加拿大对美贸易顺差由5月的110亿加元收窄至100亿加元，对非美国家逆差则收窄至61亿加元。高科技产品进口与英国黄金采购共同推升贸易再平衡。市场认为贸易顺差连续扩大增强了经济韧性，货币政策重估可能趋于审慎，利率预期短期维持稳定。
