美银：若美联储给出更清晰路径，美元或重回下跌通道

美元反弹“降温”，市场在等更明确的政策信号

美国银行证券认为，美元在过去几个交易日走强后，空头情绪要想重新占上风，关键在于未来美联储给出的进一步指引。周二欧洲时段，美元指数小幅回落至约97.40附近；此前该指数曾在短时间内反弹，但年内仍为负、过去一年累计跌幅也较明显。

提名效应：降息节奏与缩表预期一度托住美元

报告提到，上周末唐纳德·特朗普宣布将提名凯文·沃什出任下一任联储主席后，市场解读偏向“降息可能不会过快”，同时对缩减资产负债表的预期升温，短线为美元提供支撑。相关提名消息也被路透社等媒体跟进报道。

量化与期权信号：美元“变好看”，但未到追空时点

美国银行在1月2日的研究中指出，美元方向性量化信号出现改善：主要美元/G10货币对的期权偏斜更偏向美元一侧，同时隐含波动率整体抬升。换句话说，市场为美元上行风险支付的“保险费”在变贵，这与此前的单边看空并不完全一致。

触发点在哪里：需要对“利率+资产负债表”给出路线图

美银进一步补充，近期大宗商品的抛售规模在一定程度上触发了美元上行，因此当下并不适合盲目追逐美元下跌。要让外汇市场重新参与下一轮更大的美元行情（尤其是重新回到系统性走弱），可能需要在新主席领导下，美联储对政策利率路径与资产负债表安排给出更明确、可执行的指引。