- 南韩金融委员会(FSC)与金融监督院(FSS)正在共同起草《金融投资业与资本市场法》修正案，拟首次引入紧急行动权限，授权监管机构在市场剧烈波动期间，无需经过受益人大会表决，即可直接将单一股票杠杆ETF的追踪倍数由2倍强制下调至1.5倍或1倍。
- 此项修法直接回应此前韩股市场出现的剧烈震荡，当时南韩开放三星电子(005930:KS)及SK海力士(000660:KS)等个股的2倍杠杆ETF，引发散户资金大量涌入，并在市场下跌过程中因机械式再平衡卖压而放大了KOSPI及KOSDAQ指数的下行波动，甚至触发熔断机制。
- 南韩监管层同步研议多项配套措施，包括设定个人杠杆投资额度上限、将基本保证金门槛提高，以及对大额交易者实施强制模拟交易，若修正案获得通过，南韩将成为继香港之后亚洲第二个将杠杆倍数纳入即时干预工具箱的金融市场。
监管机构拟获紧急降杠杆授权
南韩金融委员会(FSC)与金融监督院(FSS)推动的法案修正，旨在赋予监管层在极端市况下的直接干预能力。监管机构可绕过传统受益人大会表决，将单一股票杠杆ETF的追踪倍数从2倍降至1.5倍或1倍。此举意味著当市场出现极端单边行情时，监管部门能迅速切断杠杆产品引发的流动性负反馈，降低市场系统性风险。
七月风暴促使制度反思与改革
南韩于5月开放追踪三星电子(005930:KS)与SK海力士(000660:KS)等科技巨头的2倍个股杠杆ETF后，散户资金密集涌入。然而，在市场回调期间，杠杆基金为维持固定倍数而进行的机械式再平衡操作，放大了现货市场的抛售压力，导致KOSPI指数与KOSDAQ指数相继触发熔断。监管机构承认前期风险评估不足，促成了本次防御性制度的转型。
三道防线构筑散户投资门槛
除了事中紧急干预机制外，南韩监管部门还计划建立事前的准入屏障。相关措施包括拟限制个人杠杆投资部位不得超过总投资的20%，将基本保证金门槛从1000万韩元提升至3000万韩元，并要求大额交易者完成强制性的模拟交易。这些规定旨在限制高风险衍生品在散户群体中的无序扩张，引导市场资金回归理性配置。
亚洲市场杠杆监管走向框架化
南韩本次修法借鉴了香港证监会的灵活杠杆监管框架，后者允许在极端市况下将做多产品的目标杠杆下调至1.1倍。若该法案顺利获通过，南韩将成为亚洲第二个将杠杆倍数纳入动态调节工具箱的市场。这表明区域监管机构正加速完善高波动衍生品的管理机制，未来的杠杆交易回报率将受到更为严格的政策边际约束。
