美联储在2026年首场议息会议上选择继续“观望”。在鲍威尔任期逐渐进入倒计时的背景下，联储的措辞与主席表态都指向一个共同信号：即使未来仍存在降息空间，节奏也可能比市场此前想象的更慢、更靠后。
会议决定：维持利率不变，但出现两张反对票
根据美联储1月28日公布的声明，联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变。投票结果为10票赞成、2票反对，两位反对者主张在本次会议上再降息25个基点。
在操作层面，美联储的实施说明也明确了自1月29日起围绕该目标区间进行公开市场操作，并维持相关政策工具利率设置。
声明措辞：增长“更稳”，通胀“仍偏高”
在这份政策声明中，联储将经济描述为以“稳健”速度扩张，同时提到就业增速偏低、失业率出现一定稳定迹象；通胀则被定性为“仍然偏高”。
这种组合意味着：一方面增长并未失速，另一方面通胀回落仍不够“干净”，从而为联储延长观望期提供了理由——先看数据再决定是否继续调整政策利率路径。
鲍威尔表态：政策接近中性，通胀回落仍需时间
在会后发布会上，鲍威尔对经济基本面释放了更偏积极的语气：消费与企业投资仍具韧性、生产率改善，而部分增长动能与AI相关的前期投入有关；但他也指出，低收入群体的压力更明显，消费结构正向“更便宜的选择”倾斜。
谈及通胀，鲍威尔认为通胀水平仍在约3%附近，显著高于2%的长期目标；他提到关税对商品价格的推升效应，同时强调服务通胀的回落趋势仍在延续，并表示“加息”并非基准情形。
市场与政治变量：继任人选、降息时间表与独立性讨论升温
由于鲍威尔主席任期在今年春季接近尾声，市场对“下一任主席是谁、政策风格偏鹰还是偏鸽”的敏感度上升。路透报道显示，美国总统特朗普预计将公布其美联储主席提名人选，相关人事安排也让外界更关注联储独立性与未来政策取向。
在利率定价上，部分投资者倾向将下一次降息押注在更靠后的时间窗口：即联储先观察通胀与就业的再平衡，再决定是否重启降息。
