铜价周一下跌，显示在中东局势持续推高能源价格的背景下，市场对通胀与利率路径的担忧，暂时压过了中国1至2月经济数据好于预期带来的支撑。你提供的Refinitiv快讯显示，上海期货交易所主力铜合约日盘收跌0.87%至每吨99,720元，盘中一度跌1.85%；0730GMT，LME三个月期铜报每吨12,760美元，下跌0.16%。与此同时，路透报道显示，布伦特原油维持在每桶100美元上方，全球市场正重新评估战争冲击对通胀和央行降息预期的影响。
中国数据提供支撑，但未扭转情绪
中国国家统计局周一公布的1至2月数据整体强于预期。路透报道显示，规模以上工业增加值同比增长6.3%，高于调查预估的5.0%；社会消费品零售总额增长2.8%，高于预估的2.5%；固定资产投资增长1.8%，而市场原本预期为下降2.1%。这些数据说明中国年初经济动能强于市场此前判断，理论上对铜等与电网、制造业和基建相关的工业金属构成支撑。
油价与利率预期重新主导定价
但眼下压制金属情绪的核心变量，是能源冲击带来的二次通胀风险。路透3月16日报道称，布伦特原油已升至每桶106.30美元附近，较1月不足60美元显著上行；联储本周将更新政策展望，而战争已促使市场下修对年内降息的预期。对铜而言，这意味着即便中国需求边际改善，金融条件与美元环境也可能在短期内形成更强掣肘。这里关于“金融条件形成掣肘”属于基于油价、降息预期与商品定价关系作出的分析判断。
铝价分化反映供需错位
铝市场则呈现更复杂的结构。你提供的快讯显示，上期所铝价下跌0.45%至每吨25,170元，但LME三个月期铝上涨0.48%至3,456美元。路透此前报道显示，巴林铝业Alba已开始关闭19%的产能，以应对霍尔木兹海峡扰动持续带来的原料和物流压力；印度Hindalco也因中东气源不可抗力，对部分挤压铝产品生产发出中断通知，不过该公司称相关业务占整体运营比重不到0.1%。这意味着，海外市场的供应忧虑正在为LME铝价提供支撑，而中国市场则更多受宏观情绪和本地需求节奏影响。
