在地缘政治冲击与全球通胀预期回升背景下，中国金融市场呈现“汇稳、债弱、股跌”的结构性分化格局。
汇率：人民币韧性显现
人民币兑美元本周上涨0.31%，在美元指数高位运行背景下表现相对稳健。
支撑因素主要来自外贸景气与企业结汇需求，但短期走势仍将受美元与地缘风险主导。
流动性与政策：央行转向净投放
中国央行公开市场当周净投放658亿元，显示在税期及市场波动背景下维持流动性稳定的政策意图。
LPR连续第10个月按兵不动，反映当前降息紧迫性较低，政策仍处观察窗口期。
债市：收益率曲线明显陡峭化
受油价上涨引发的通胀预期影响：
- 长端利率上行：30年期国债回到2.3%以上
- 短端利率下行：1年期同业存单降至约1.52%
长短端分化推动收益率曲线陡峭化。
票据市场：需求主导利率下行
6个月期票据利率下行至约1.19%，反映信贷需求偏弱与银行配置需求增强。
股市：滞胀交易压制风险资产
上证综指当周下跌3.4%，跌破关键整数关口。周期板块领跌，有色与化工板块跌幅超过10%。
市场普遍认为，油价上涨与地缘冲突带来的滞胀预期，是本轮调整的核心驱动因素。
