Ariel Investments联合CEO兼首席投资官John Rogers认为，若人工智能（AI）相关交易势头减弱，当前较少受关注的消费品牌和休闲娱乐公司可能迎来相对表现机会。他点名J.M. Smucker、OneSpaWorld、Sphere和麦迪逊广场花园娱乐公司（Madison Square Garden Entertainment），并表示不少消费类公司股价对应的下一年度盈利市盈率不到10倍。
这一判断出现之际，AI概念股仍推动美国大盘走高。标普500指数周二首次收于7800点上方，半导体股是主要推动力量。Rogers则将当前市场结构与2000年互联网泡沫破裂前后的情形相比较，认为投资者对科技股的集中追捧，使部分非科技公司的估值相对落后。
Rogers以2000年后的市场轮动为参照
自2022年末以来，资金持续涌入AI相关科技股。AI盈利预期也曾推动道琼斯工业平均指数和标普500指数在8月4日创下纪录。不过，许多科技行业以外的公司表现落后于大盘。
Rogers回顾称，互联网泡沫在2000年破裂后，规模较小、关注度较低的公司曾在多年时间里跑赢市场。他表示，目前一些消费品牌的估值折价，是他过去20至30年间少见的水平。对于这些公司的低估值，他的解释是，市场资金更偏好热门标的，传统消费企业因此较少受到青睐。
Smucker近半年涨幅接近英伟达
Smucker是Rogers提及的公司之一。数据显示，该公司股价过去六个月上涨近26%，同期英伟达上涨约28%，两者表现接近。这个对比显示，尽管Smucker并非AI主题股，其股价近期仍录得明显涨幅；但单一时期的表现并不能证明消费股已普遍开始跑赢科技股。
Rogers的核心观点是，投资者可以留意估值较低、业务模式不同于大型科技公司的企业。对市场而言，若AI交易出现调整，资金是否会转向这些被冷落的板块，将取决于盈利表现、估值和整体市场走势，而非仅仅取决于它们当前的相对低价。
四家公司覆盖消费、邮轮服务与娱乐
除Smucker外，Rogers还提到OneSpaWorld、Sphere和麦迪逊广场花园娱乐公司。OneSpaWorld在邮轮上经营水疗服务，今年以来股价上涨约11%。这类业务与半导体和AI基础设施的增长逻辑不同，表现也可能受到邮轮运营和消费者支出等因素影响。
现有信息并未给出Rogers对Sphere和麦迪逊广场花园娱乐公司的具体估值数据或业务预测，因此不能据此推断他对各公司的看法完全相同。Rogers提出的判断重点仍是板块之间的估值差距：在AI相关资产备受追捧时，市场对传统消费及娱乐企业的定价可能相对谨慎。