- 美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，中东对亚洲的原油与天然气供应严重受限，推动美国对华及对日液化石油气出口大幅上升。
- 墨西哥湾至亚洲的液化石油气运费攀升至六年高点，突破每吨300美元，较冲突前翻倍，高昂的物流成本已导致部分亚洲买家取消6月船期订单。
- 全球主要进口国被迫调整供应链，印度等高度依赖波斯湾能源的国家正在转向替代渠道，部分油轮通过关闭应答器的隐蔽方式航行以规避地缘政治风险。
地缘冲突阻断中东核心航道
美伊军事冲突的升级使全球最重要的能源通道之一霍尔木兹海峡遭遇严重的航运干扰。中东地区原油与天然气出口受阻，导致亚洲主要经济体的常规能源供应面临阶段性短缺。由于传统供应线承压，亚洲买家不得不将视线转向传统中东市场之外。标普全球(S&P Global)最新数据显示，这一供应缺口直接推高了美国对亚洲的液化石油气(LPG)出口量。上月美国对中国LPG出口量达到每日45.7万桶，对日本出口量达到每日46万桶。
亚洲主要进口国供应链重构
此次能源供应中断对亚洲不同国家的产业结构带来了差异化影响。印度作为全球主要的液化石油气消费国，其全年计划进口的220万吨LPG中，有高达92%的份额此前依赖波斯湾地区。面对当前的断供风险，印度政府及能源企业正迫切寻找替代供应源。不同于以甲烷为主的液化天然气(LNG)，LPG主要成分为丙烷与丁烷，在印度主要用于居民烹饪燃料，而在中国则广泛应用于化工领域的塑料生产。由于中东生产与出口前景存在极大的不确定性，能源咨询机构Vortexa分析师指出，美国LPG供应预计至少在5至6月期间在亚洲市场占据更加稳固的份额。
运费飙升与买家毁约风险显现
尽管美国供应填补了部分市场空缺，但跨境物流瓶颈正在成为限制贸易量持续增长的核心变量。受到航运需求集中爆发及绕航因素影响，从美国墨西哥湾至亚洲的LPG运费已大幅攀升至每吨300美元以上，创下过去六年来的最高水平，较美伊冲突爆发前的运费水平实现翻倍。高企的运输成本严重侵蚀了套利利润，导致亚洲买家的采购意愿出现动摇。据行业知情人士透露，由于到岸成本超出预期，已有买家取消了至少两批原定于6月自美国墨西哥湾启航的LPG订单，若运费持续维持在高位，后续采买规模可能进一步重估。
航运路线受阻引发暗船现象
除了运价高涨，油轮的实际周转效率也因替代路线的局限性而大幅降低。目前通过巴拿马运河的船只面临更长的等待时间或需支付高昂的插队费用，而选择改走非洲好望角的航线则显著拉长了单程航程，进一步加剧了全球运力供给的紧张局势。值得注意的是，尽管霍尔木兹海峡实施封锁，仍有少量中东本地供应通过极端方式流出。部分前往印度的LPG油轮通过关闭船舶自动识别系统(AIS)应答器，以暗船模式驶离波斯湾。这种规避地缘风险的非常规航行方式，凸显出当前全球能源供应链所承受的极端压力。
