瑞銀更新美聯儲加息時間表 仍看好全球股市
瑞銀近期調整了對美聯儲2026年貨幣政策路徑的預測，預計將於9月與12月各調升聯邦基金利率25個基點，目標區間提升至4.00%-4.25%。此次調整依據美國8月公布的非農就業數據強勢反映經濟韌性，瑞銀指出，這種由經濟實力推動的加息，有別於以往因通脹失控被迫加息，前者對股市基本面更為正面。儘管短期波動仍可能發生，但瑞銀維持對全球股市的看好態度，尤其持續青睞人工智能、能源資源及長壽產業相關投資主題。
8月就業數據顯示經濟穩健 支撐加息需求
根據最新公布，8月非農新增162,000個就業職位，遠超市場普遍預期。其中私營部門新增127,000個職位，明顯高於華爾街預測的55,000個。過去數月數據亦上修約55,000個職位。失業率維持在4.1%，主要是因勞動力參與率提升抵消失業率下降壓力。瑞銀分析認為，現階段美聯儲的貨幣政策尚未顯著抑制就業市場，未來可能需要進一步升息以抑制通脹對經濟的壓力。
通脹指標與政策立場同步走緊
7月個人消費支出（PCE）物價指數同比上漲3.7%，超出市場預期，美聯儲主席沃爾什於傑克森霍爾研討會發表鷹派言論，表明核心通脹需快速回歸2%目標。近期供應鏈瓶頸持續，加上人工智能需求擴散推升物價壓力，瑞銀認為，加息壓力短期將加劇，預期美聯儲可能結束暫停加息的政策基線。
雷同背景下加息差異影響股市表現
瑞銀強調，加息的經濟背景是判斷股市走向的關鍵。倘若加息同時伴隨GDP增長穩健、資本支出擴大與就業市場良好，過去歷史數據指出股市可保持正面表現；反之，若加息來自經濟疲軟下通脹頑固不退，股市則面臨較大壓力。基於此判斷，瑞銀建議投資者持續增加對人工智能、電力及資源類標的的配置。
債券與美元市場呈現不同走勢
瑞銀調升美國兩年期及十年期國債收益率預期，分別至2027年6月的4.25%及4.5%。短債相較現金吸引力下降，而中長期高品質債券則因收益率提升及對經濟放緩風險的對沖價值而更受青睞。美元短期仍受鷹派加息支撐，特別在政策分歧加劇之際，惟若加息動因轉為抗通脹失控，其支撐力度將有所差異。
將重點關注通脹數據與聯儲決議窗口
瑞銀指出，9月11日公佈的8月CPI數據，以及9月15至16日的美聯儲政策會議，將是調整股市投資配置的重要時點。短期圍繞通脹與貨幣政策的市場波動，可視為入場良機，而非市場恐慌信號。前提是企業盈利展望維持穩健，投資者可適度調整持倉比例以因應市場變化。