Metaplanet公司股權激勵爭議引發投資人質疑
比特幣財務管理公司Metaplanet近日圍繞其高層股權激勵方案掀起爭議，核心爭論聚焦於公司設立的「系列10」股票認購權及其正面對股東結構複雜度的批評。9月6日，Metaplanet執行長Simon Gerovich透過社交媒體平台X首次對外回應，坦承公司過去未能充份披露該激勵方案的完整細節。他強調，自己雖為MMXX Ventures母公司的主要股東之一，但並非控股股東，且無參與其交易決策。
由2022年啟動的股權激勵計劃及關鍵爭議點
該系列10股票激勵計劃始於2022年12月，遠早於Metaplanet推動比特幣財務管理策略前。此方案非以固定股數直接分配，而是設立占公司完全稀釋股本約20%的認股權激勵池。2024年4月Metaplanet開始擴增比特幣持倉並新增發行股票籌資，導致既有股東股份受到稀釋。與此同時，管理團隊通過期權持股反而隨著股本擴張而增加，引發市場對公司內部利益衝突的擔憂。
2026年8月，公司宣布凍結股權激勵池規模約3.2億股，取消與股本變動連動的調整機制，並設定五年鎖定期。但股權池規模並未縮減回策略啟動初期水平，部分投資者擔心稀釋問題仍未解決。網路用戶「Bitcoin Pharaoh」在社群平台呼籲Metaplanet必須公開MMXX Ventures的股權結構，並重新審視激勵池規模，取消過度擴增的激勵份額。
CEO持股細節與公司股價波動概況
截至8月底，Gerovich已行使9.2萬份系列10認股權，取得約6400萬股新股，個人持有普通股近7959萬股，約占完全稀釋股本6.2%。合計與MMXX Ventures持股，公司內部大股東控制權超過27%。不過，相關交易與獲利細節尚未充分公開，投資人疑慮依然存在。
自2024年實施比特幣財務管理後，Metaplanet股價一度從約20日元飆升至接近2000日元，漲幅逾萬％。但2025年6月達高峰後，股價大幅回落，目前較歷史高點已跌約85%。2026年以來股價累計下跌43%，反觀同期日經225指數則上漲31%。相較旗下同行如Strategy（上漲40%）及Strive（飆升114%），Metaplanet表現顯得疲弱。
投資人關注監管與資訊透明度後續發展
Metaplanet董事會已實施政策控制激勵池規模及引入鎖定期意圖降低稀釋風險，但尚未完全回溯先前擴大措施。投資者仍持續關注高階管理層激勵計劃的合規性與透明度。未來公司是否公布更全面細節或修正方案，將成為市場焦點。股東權益動向及監管風向對Metaplanet股價及其比特幣理財布局的發展同樣具關鍵性影響。