隨着全球貿易局勢再度陷入混亂，美元作爲傳統避險貨幣的地位受到動搖。上週五，美元兌主要貨幣全面走軟，美元指數跌破100，創下2022年4月以來新低，市場避險資金紛紛轉向瑞郎和日元等其他貨幣。
數據顯示，美元兌瑞士法郎下跌0.71%，報0.81795，已逼近2015年1月以來最低水平。本週美元兌瑞郎累計跌幅有望創下自2022年11月以來最大紀錄。同時，美元兌日元下跌0.24%，至144.05，盤中曾觸及2024年9月以來的最低點。歐元表現則尤爲強勁，兌美元上漲0.85%，至1.12970，爲2022年2月以來最高，單週漲幅創近兩個月新高。
市場分析認爲，美元的疲軟並非技術性調整，而是源於深層次信心危機。Jefferies全球外匯主管Brad Bechtel指出，美國經濟的“例外論”正在失去說服力，經濟衰退預期升溫，投資者開始將避險資金從美元撤出，轉向日元、瑞郎等傳統避險資產。與此同時，美國4月份消費者信心急劇惡化，12個月通脹預期飆升至6.7%，爲1981年以來最高，進一步削弱美元支撐。
不僅匯市動盪，美債市場也受到衝擊。10年期美債收益率錄得2001年以來最大單週漲幅，顯示出避險資金的動向發生根本性轉移。儘管華爾街主要股指在上週尾段企穩回升，但全球投資者對美國政策路徑和經濟前景的不安持續升溫。
貿易戰的不確定性是本輪動盪的主要誘因。特朗普政府對進口關稅的反覆立場讓投資者措手不及，在暫停對部分貿易伙伴徵稅的同時，中美之間的結構性衝突依然難解，擾亂了全球貿易路線，也對原油、黃金等市場構成間接衝擊。
在歐洲方面，歐元區則表現出更強的信心。歐洲央行行長拉加德上週五表示，歐洲央行已經準備好動用所有工具以維護金融穩定，並強調過去在應對金融動盪方面具備良好記錄。此番表態也提振了市場對歐元的信心，歐元兌英鎊上漲0.27%，英鎊兌美元亦升值0.67%，報1.30540美元。
與此同時，美元走軟也在推動黃金等非收益資產上漲。現貨金突破每盎司3200美元，創下歷史新高，成爲本輪市場資金“出逃”後首選的避風港。
綜合來看，美元當前正面臨多重壓力：一方面是經濟前景的不確定性，另一方面是全球資金避險路線的變化。未來美元走勢將高度依賴於美聯儲政策節奏、貿易談判進展以及經濟數據的指引，市場情緒已高度敏感，任何風吹草動都可能引發新一輪波動。
