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- 倫敦金屬交易所三個月期銅合約在週一震盪交易中上漲0.71%至每噸13,692美元，市場正在謹慎消化週末在瑞士舉行的美伊首輪和平談判進展及地緣政治變動。
- 全球大宗商品交易員正密切關注美國商務部長盧特尼克預計於6月底前發佈的銅關稅審查和建議，關稅政策的不確定性正加速驅動全球基本金屬庫存的跨區域結構性流動。
受關稅預期影響，歐洲和亞洲倉庫的金屬近期持續流向美國，倫敦金屬交易所註冊倉庫銅庫存最新減少3,575噸至352,150噸，註銷倉單佔比觸及37%。
地緣局勢交織引致市場觀望情緒
週末美伊在瑞士舉行的首輪高級別和平談判已於週一結束，但調解方透露談判開局並不順利。美國總統特朗普威脅將重啓襲擊，而德黑蘭方面則宣稱週末已再次封鎖霍爾木茲海峽。法國巴黎銀行基本金屬策略主管大衛·威爾遜表示，地緣政治局勢的複雜化使得市場目前整體處於觀望狀態，投資者正在評估中東供應航線供應鏈的實際受損風險與潛在的宏觀經濟漣漪效應。
關稅審查臨近觸發庫存跨區流動
市場另一核心焦點在於美國商務部即將於本月底出臺的銅關稅審查結果。由於市場對潛在關稅壁壘的擔憂加劇，大宗商品物流套利窗口打開，促使大量金屬從歐洲和亞洲的交易所倉庫流向美國境內倉庫。倫敦金屬交易所最新數據顯示，其全球註冊倉庫銅庫存減少近1%，同時註銷倉單佔比高達37%，暗示未來有更多庫存將被提取並轉移。相較之下，上海期貨交易所監測倉庫的銅庫存此前也出現23.6%的顯著下降。
現貨市場溢價與多頭情緒分化
受上述雙重因素推動，內盤與外盤基本金屬走勢出現一定程度的分化。儘管上海期貨交易所主力銅合約微跌0.08%至每噸104,890元，但倫銅在外部現貨偏緊和地緣溢價的支撐下維持漲勢。其他基本金屬亦多數受到提振，倫敦金屬交易所期錫和期鎳分別上漲3.08%和1.65%，顯示出市場多頭對供給端潛在擾動的定價偏好。若本月底關稅政策超預期或中東局勢進一步惡化，全球金屬供應鏈的定價邏輯可能面臨重估。
