伯克希爾·哈撒韋同意再向義大利科技集團 Bending Spoons 投資3.3億美元。連同該公司7月上市時投入的6億美元，伯克希爾累計投資接近10億美元，持股約4%。這項交易也引發市場關注：在華倫·巴菲特卸任後，伯克希爾的科技投資方向是否正在轉變。
Bending Spoons 周三披露，伯克希爾將以每股33美元認購1,000萬股，較消息公布前一日38美元的收市價折讓約13%。消息公布後，Bending Spoons 股價連續兩日上漲，累計升幅接近50%；股價周五回落，但本周收市仍較周一開市高出逾20%。市場把巴菲特及伯克希爾帶來的這類關注稱為「巴菲特效應」。
Bending Spoons 行政總裁兼共同創辦人盧卡·費拉里在公告中表示，伯克希爾是全球最受尊敬的資本配置者之一，也是 Bending Spoons 長期學習的對象。伯克希爾尚未說明巴菲特是否參與這項投資。
收購後改造，Bending Spoons擴大數碼業務組合
Bending Spoons 的核心模式是收購數碼業務，再透過調整組織、技術、產品和市場推廣提升盈利能力，並將業務產生的現金再投入收購。公司實行這套策略已逾十年，收購過 AOL、Evernote、Vimeo、Eventbrite 和 WeTransfer，至今未出售過具重大規模的業務。
公司表示，收購後通常會大幅改造業務，包括重組團隊、更新技術架構、重新設計用戶介面、加快產品開發，以及改善市場推廣和變現方式；人工智能亦經常納入改造工作。
費拉里曾以 Evernote 說明這套做法。Bending Spoons 在2023年初收購 Evernote 時，該業務約有350名員工；12至18個月後，員工人數減至約60人，目前約20人負責營運。費拉里亦表示，Evernote 在今年春季推出的產品更新，可能是近十年來規模最大的一次。
高估值科技股與伯克希爾傳統選股取向不同
這項投資受到注目，部分原因在於 Bending Spoons 是科技集團，而伯克希爾過去甚少大舉投資科技企業，蘋果和 Alphabet 是少數例外。巴菲特傳統上偏好以較低價格買入易於理解的業務，並要求投資具備一定「安全邊際」；估值偏高、盈利前景較難預測，或產品和服務較複雜的科技公司，通常不完全符合這套投資框架。
從估值來看，這次交易也不是典型的低價投資。Bending Spoons 去年每股盈利為0.32美元，伯克希爾的認購價則超過該數字的100倍。不過，公司增長仍快：第二季營收按年增加126%至7.04億美元，經調整營業利潤則增長150%至3.81億美元。
兩家公司的收購方式亦有分別。伯克希爾通常讓收購企業保有較大的營運自主權，並由創辦人或原管理層繼續經營；Bending Spoons 則把收購後改造業務視為策略核心。
兩家公司都以長期持有為目標
雖然營運模式不同，伯克希爾和 Bending Spoons 都傾向長期持有企業，而非收購後迅速出售。伯克希爾旗下有 GEICO、金霸王、Fruit of the Loom、Pilot Travel Centers 和 BNSF 鐵路等相對獨立的業務，並長期作為收購企業的持有平台。
Bending Spoons 也自稱「永久持有者」，希望參照伯克希爾的做法，運用子公司的現金流持續收購新業務。費拉里表示，公司不會把所有決策集中在總部，因為過度集中可能削弱員工對業務的歸屬感。他也提到自己熱衷於學習不同領域，這與巴菲特及已故伯克希爾副董事長查理·芒格長期倡導持續學習的理念相似。
相較伯克希爾的整體資本規模，這筆不到10億美元的投資並不大。截至6月底，伯克希爾市值約1.1萬億美元，現金約3,650億美元，最大一項股票持倉市值約660億美元。因此，市場更關注這項投資是否顯示伯克希爾未來的投資範圍有所擴大，而不只是交易金額本身。
巴菲特卸任後，誰主導這項投資仍未明
巴菲特已於年初卸任伯克希爾行政總裁及董事長。這次投資可能反映公司投資風格正在變化，但伯克希爾沒有交代由誰主導交易。現任投資經理泰德·韋施勒可能參與其中，新任行政總裁格雷格·阿貝爾亦可能是決策者之一。今年夏天，阿貝爾曾在一筆私人交易中向 Alphabet 追加約100億美元投資，並在作出決定前與巴菲特溝通。
目前仍不清楚巴菲特本人是否參與 Bending Spoons 交易，也無法確認這項投資是否代表伯克希爾將有系統地增加科技集團配置。已披露的交易條款是，伯克希爾以每股33美元認購1,000萬股；消息公布前，Bending Spoons 的市場價格為38美元。後續市場將關注這筆投資對雙方估值及收購策略的影響。