資本經濟學：AI股市熱潮或將進入調整階段
資本經濟學最新研究顯示，由人工智慧驅動的股票市場漲勢可能正走向尾聲。報告指出，標普500指數今年底有望攀升至約8250點，反映出市場持續受惠於AI相關企業的強勁業績表現；然而，隨著估值逐漸背離企業基本面，該指數到2027年底可能下探至約6500點水平。
報告強調，「AI引領的反彈雖接近尾聲，但尚未完全結束。今年美國、韓國及台灣等科技重鎮股市有望繼續優於大盤，明年則可能面臨不同程度回落。」
標普500估值已逼近歷史泡沫階段
自2023年初AI熱潮興起以來，標普500的周期調整市盈率（CAPE）已增加逾12點，目前突破40大關，僅次於2000年網路泡沫爆發前的高點水平。資本經濟學指出，近三年股市上漲主因在於估值擴張，而非企業基本面明顯改善。
該機構並指出，雖傳統未來市盈率指標未見過度壓力，但長周期指標揭示市場存在更深層的估值風險。
科技股集中度升高帶來潛在風險
市場漲幅主要來自少數科技及半導體龍頭股，導致美國股市的集中風險持續攀升。資本經濟學也質疑，支撐人工智慧股價快速飆升的盈利增長是否能長期維持。
此外，科技產業資本支出在經濟產出中的比率提升，以及非金融企業市值對淨資產比率接近歷史新高，都暗示市場可能處於晚期階段，價格逐漸脫離基本面，等待修正。
投資者信心易受業績變化衝擊
報告未預言股市立刻崩盤，但警告若企業營收成長低於預期，或市場重新評價AI相關投資規模，投資者信心可能快速惡化。先前分析指出，若標普500於2026年底達到8000點，未來至少有30%回調的機率顯著增加，此跌幅雖低於2000年科技泡沫破裂時近50%的重挫，但調整風險不容忽視。
同時，海外資金大量流入美股，加上多家大型科技企業計劃透過首次公開募股（IPO）或二次增發，勢必加劇市場供給壓力，增添調整風險。
AI領軍企業主導市場波動風險加大
目前，少數領先的AI企業市值占全市場比重已超過1990年代末科技泡沫高峰，使市場對情緒改變更為敏感。市場整體高估值意味波動風險提升，投資者應密切關注AI相關股票的估值與企業基本面變動，為潛在調整做好準備。