- 路透社針對三十一位市場分析師與交易員的最新調查顯示，二零二六年黃金中位數目標價被上調至4916美元/盎司，創下該項調查歷史最高紀錄，較一年前的3000美元/盎司預期出現系統性重估。
- 黃金價格在本年一月底觸及約5595美元/盎司的高位後，受美國與以色列對伊朗採取軍事行動帶來的流動性偏好轉換影響，於二月回撤約11%，但年內整體仍錄得近9%的漲幅。
- 區別於黃金的強勢預期，受制於太陽能等工業端需求放緩，白銀二零二六年平均目標價從此前的79.50美元/盎司微調至78美元/盎司，較其在一月創下的121.64美元/盎司高點出現顯著回落。
貴金屬目標價的系統性重估
當前全球大宗商品市場正經歷定價基準的深刻調整。路透社彙編的預測數據表明，機構投資者對黃金的中長期估值中樞已從三個月前的4746.50美元/盎司顯著上移至4916美元/盎司。這一創紀錄的預測值反映出，在宏觀經濟不確定性與法定貨幣貶值預期的雙重驅動下，市場正將央行的持續購金行爲視爲支撐金價底部的核心錨點。隨着美國聯邦儲備委員會政策路徑的不確定性增加，無收益資產在資產組合中的防禦性溢價正在被重新評估。
地緣衝突與流動性擠兌的微觀博弈
儘管長期預期向上，但黃金市場的短期波動率顯著放大。本年一月至二月的價格走勢揭示了地緣政治事件對流動性的雙刃劍效應。在觸及約5595美元/盎司的歷史高點後，中東地區軍事衝突的升級並未如傳統理論般推升金價，反而引發了約11%的價格回撤。交易員反饋指出，在極端不確定性環境下，機構拋售高流動性資產以滿足保證金要求或儲備現金，導致避險資產遭遇短期拋壓。然而，年內近9%的累計漲幅表明，一旦短期流動性擠兌結束，底層配置需求將迅速承接市場拋盤。
銀價預期的工業屬性拖累
在黃金目標價被不斷上調的同時，白銀的遠期定價呈現出分化態勢。分析師將二零二六年白銀平均價格預期下調至78美元/盎司，顯示出市場對白銀雙重屬性定價權重的轉移。此前，在投資資金與工業需求共振下，白銀於本年一月曾觸及121.64美元/盎司的階段性高位。但當前回落至約75美元/盎司的現價水平，主要歸因於太陽能組件等核心工業領域的需求邊際趨弱。若未來全球製造業採購經理人指數未能出現實質性擴張，白銀價格的上方空間可能持續受到基本面的壓制。
