一、核心問題：你在買什麼？
Yieldfund.com 通過發行“公司債券”籌集資金。債券持有人獲得固定月息 2%-4%，以 USDC 每週支付，到期還本。
但這是私人債權，不是銀行存款，也不是受監管基金。 其文件明確聲明：不受荷蘭金融市場管理局（AFM）監管、不持有 AFM 牌照、屬於招股說明書豁免發行。[1]
二、最大矛盾：一面說“受監管”，一面說“無監管”
Yieldfund 在不同頁面給出完全相反的信息。英文 FAQ 明確聲明“不受 AFM 監管、不持有 AFM 牌照”。[1] 但“交易策略”頁面卻稱自己是“受監管的量化交易公司”。[3] 荷蘭語營銷頁更進一步，宣稱“AFM 監管意味着法律保護”。[6] 而合規頁面又重申“投資不受 AFM 監管”。[4]
這不是文字遊戲，這是典型的風險信號：平臺針對不同受衆調整話術，英文頁面強調“無監管”以規避法律責任，荷蘭語頁面強調“有監管”以吸引本地投資者。
三、C 系列文件：最重要的風險披露
Yieldfund 的 C 系列解釋文件 是整份調查中最關鍵的文檔。它明確指出：產品不可轉讓，投資者必須鎖定整個期限。[9] “《金融監管法》和《招股說明書條例》不適用於此投資。尚未向 AFM 提交任何通知。”[9] “您的投資屬於 frontpay capital B.V. 的資產”（即債權人風險敞口）。[9] 破產時債券持有人是並列債權人，排在優先債權人之後。[9]
財務數據更是觸目驚心：權益僅 €35,198，負債 €4,717,057（權益負債比 2.5/97.5）。文件坦承：“在業績不佳的情況下，發行人可能迅速無法履行義務。”[9]
簡單說：你借給一家權益只有 3.5 萬歐元的公司，鎖定期數年，每週領利息，到期能否還本取決於公司屆時還有沒有錢。這不是“固定收益”，這是高風險貸款。
四、提前退出代價高昂：贖回成本 = 已收全部利息
Yieldfund 的通用條款定義“贖回成本”等於債券持有人在期限內收到的利息總額。[2] 這意味着：如果你提前贖回，已收到的利息可能全部被收回。 結合不可轉讓性，實際結果是投資者被鎖定在產品中，無法靈活退出。
五、“交易安全基金”不提供任何可執行權利
Yieldfund 大力推廣“交易安全基金”，但同一頁面明確聲明：“目前不向個人投資者提供任何法律上可執行的索賠權”，不是有保障的安全網或保險。[4] 這是 marketing theater：聽起來像保護，實際上是零。
六、“AFM 通知”≠ AFM 監管
Yieldfund 宣稱已向 AFM 提交通知，但通知 ≠ 批准，通知 ≠ 監管，通知 ≠ 對產品的背書。[12][13] AFM 自己明確：即使招股說明書獲批，也不意味着 AFM 對發行或證券質量的認可。[14]
七、誰在背後？發行方權益極其薄弱
發行方爲 frontpay capital B.V.（荷蘭註冊，成立於 2021 年），唯一間接股東爲 H.A. Simons。[8] 公司權益僅 €35,198，負債高達 €4,717,057。[9] 當一家公司的權益只有 3.5 萬歐元、負債高達 471 萬歐元時，任何交易回撤或運營問題都可能直接導致違約。
八、結論：這不是“固定收益”，這是高風險貸款
Yieldfund.com 呈現的是一個用加密渠道和監管豁免框架包裝的發行人風險產品：高固定回報（月息 2-4%，年化 24-48%）、不可轉讓且鎖定數年、提前贖回懲罰性、明確聲明不受 AFM 監管、權益薄弱（3.5 萬歐元 vs 471 萬負債）、內部“安全基金”無任何可執行權利、營銷語言在“受監管”和“無監管”之間切換。
投資者早期收到 payout，然後在試圖收回本金時面臨延遲、限制或損失——這是高收益計劃最常見的結果。
參考資料
- [1] https://yieldfund.com/faq/ (2026-06-05)
- [2] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/01/Terms-EN.pdf (2026-06-05)
- [3] https://yieldfund.com/trading-strategy/ (2026-06-05)
- [4] https://yieldfund.com/trading-safety-fund/ (2026-06-05)
- [6] https://yieldfund.com/nl/5-reasons-to-switch-to-yieldfund-crypto-investments/ (2026-06-05)
- [8] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/01/Information-document.pdf (2026-06-05)
- [9] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/05/Explanatory-Document.pdf (2026-06-05)
- [12] https://yieldfund.com/afm-notification-explained/ (2026-06-05)
- [14] https://www.afm.nl/en/sector/registers/meldingenregisters/goedgekeurde-prospectussen (2026-06-05)
