- 美國國防部(DoD)更新1260H中國軍事企業清單，將阿里巴巴(BABA:US)、比亞迪(002594:SZ)及蔚來汽車(NIO:US)等科技與新能源巨頭納入，最新版本共涵蓋80家母公司及188個關聯實體。
- 該清單不直接禁止證券交易或凍結資產，其核心限制在於自2026年6月30日起禁止美國國防部直接採購，並於2027年6月30日起禁止通過第三方間接採購，屬於引發跨國供應鏈避險的信號機制。
- 上市公司對此普遍回應稱不影響正常業務並保留法律維權權利，市場分析指出投資人對常態化政策表現鈍化，且中國出口多元化與內部產業鏈替代正在降低此類外部壁壘的邊際效應。
政策範圍顯著擴大至新興科技領域
美國國防部週一正式發佈最新修訂的中國軍事企業清單。相比舊版，本次新增超過20傢俱有行業代表性的中國科技與製造企業。除傳統國防通訊外，修訂範圍明顯向新興顛覆性科技領域傾斜，重點覆蓋了人工智能大模型、電動汽車、動力電池及機器人環節。具體包括網絡與AI領域的阿里巴巴、百度(BIDU:US)，機器人領域的宇樹科技(Unitree)，新能源汽車領域的比亞迪、蔚來，以及半導體光電領域的京東方(000725:SZ)、中際旭創(300308:SZ)等龍頭，長信存儲與長江存儲等芯片企業亦續留榜上。
採購禁令分步實施與實質影響評估
根據《2021財年國防授權法案》第1260H條規定，該清單不涉及直接禁止證券交易或自動凍結資產，不具直接法制性資本制裁效力。其約束力體現在國防部預算採購端：自2026年6月30日起，國防部禁止直接採購清單企業產品；自2027年6月30日起，禁止通過第三方間接採購。市場分析認爲，由於上述企業在美直接國防採購業務極少，該清單更傾向於發揮政治信號機制作用，恐誘發跨國供應鏈的避險情緒，但對實質營收衝擊有限。
企業防衛性回應與市場鈍化表現
針對美方舉措，多家被列名企業在週二迅速通過公告做出防衛性回應。阿里巴巴在港交所公告稱，被納入名單系錯誤行爲，將採取一切可行法律行動。比亞迪表示名單不影響正常業務與非國防部對象的往來。在美股上市的蔚來明確指出該清單非制裁名單，不限制證券交易。凱基投顧董事長朱晏民指出，美國類似操作已常態化，投資人情緒明顯鈍化，並未重現歷史上的劇烈拋售潮，反映出市場對政治地緣風險的定價已逐步脫敏。
供應鏈多元化與國產替代進程加速
中國硬科技產業的海外佈局已表現出較強的地理多元化特徵。根據中國海關總署最新數據，今年前5個月出口同比增長11.8%，顯示終端市場多元化成效。中國國際貿易經濟合作研究院資深研究員周密分析，美方擴容本質是對中國科技競爭力增強的防禦性政策投射。他強調，半導體、人工智能及新能源領域已形成國產替代鏈，關鍵技術自主化正在加速。若跨國壁壘持續收緊，可能進一步倒逼本土產業鏈韌性的提升與中美終端供應鏈的分化。
