隨着華盛頓推動將外匯（FX）問題納入美日雙邊貿易談判，市場對美日貿易關係潛在轉折的關注度迅速升溫。日本財務大臣加藤勝信預計將於本週在華盛頓與美國財政部長斯科特·貝森特舉行第二輪貿易會談。
雖然在日本經濟再生大臣赤澤亮正上週訪美期間，貨幣議題並未正式列入談判日程，但花旗銀行指出，貝森特已明確表達希望將匯率討論納入美日貿易談判的意願。這一舉動引發了外界對可能出現“廣場協議2.0”的猜測，回顧1985年《廣場協議》曾導致日元對美元大幅升值的歷史情景。
花旗策略師分析認爲，目前出現類似“馬阿拉歌協議”（即更廣泛多邊貨幣安排）的可能性較小，但美日之間的雙邊匯率討論則更具現實性。花旗預計，美國方面可能心中設定了100日元兌1美元的目標區間，而日本可能接受日元逐步升值至130，最終以120日元兌1美元作爲妥協點。
參考1985年《廣場協議》的歷史經驗，當時的目標是美元兌日元下跌10%-12%，設定初始目標爲200日元兌1美元。但貨幣對在三個月內迅速突破該水平，最終到1987年底，美元兌日元進一步跌至120，遠遠超出預期。
不過，花旗也提醒，當前金融和經濟環境與上世紀80年代中期已有重大不同。貝森特的背景偏重於市場運作，與當年美國財政部長貝克的法律主導風格存在明顯差異。因此，花旗認爲貝森特不太可能採取直接干預外匯市場的方式，更可能推動日本央行逐步推進貨幣政策正常化，通過內部政策調整促成日元走強。
儘管外界關注度升高，但花旗判斷，短期內達成具體貨幣協議的可能性較低。若日本在其他領域作出更廣泛讓步，美國可能在關稅政策上做出一定緩和，但預計本週財長會談後不會發布影響市場的匯率公告。
當前，美元兌日元已接近140這一技術支撐位，近期貶值幅度超出市場預期。花旗預計，短期內美元/日元可能出現一定反彈，測試145附近水平，但中長期仍維持看空美元/日元的立場，認爲日元在未來仍有進一步升值空間。
