- 指標10年期日本公債收益率觸及2.73%，創下自1997年5月以來最高水平，單日漲幅一度達10個基點。
- 東京短資利率互換數據顯示，日本央行(BoJ)在6月16日會議上加息25個基點的概率已攀升至78%。
- 受中東衝突影響，原油價格維持在每桶100美元上方，加劇全球通脹擔憂並協同推升美債收益率。
收益率曲線全線向上移位
週五日本債市遭遇拋售潮，各年期公債收益率普遍攀升，顯示市場正在加速定價日本央行(BoJ)的緊縮路徑。除了指標10年期品種外，5年期公債(JP5YTN=JBTC)觸及2.00%的里程碑高位，而20年期公債(JP20YTN=JBTC)則錄得3.615%的歷史新高。這種同步上漲反映出投資者對長期低利率環境終結的共識正在強化。由於收益率與債券價格呈反向變動，債市估值壓力正處於多年來的高位。
批發通脹超預期觸發鷹派定價
官方數據顯示，4月日本批發通脹率創下三年來最快增速，這一核心宏觀指標直接引爆了市場對物價失控的擔憂。瑞穗證券(Mizuho Securities)指出，批發物價的加速傳導預示着未來數月零售端的消費物價指數(CPI)可能持續保持在目標水平上方。這種通脹結構的邊際變化，爲日本央行(BoJ)在6月會議上提前採取收緊措施提供了堅實的事實依據，也使得早前持觀望態度的交易員轉向看空債市。
美國國債收益率的聯動傳染
日本債市的動盪並非孤立事件。美國國債收益率近期觸及11個月高點，爲日本市場提供了額外的上行推動力。美聯儲(Fed)面臨的通脹環境同樣嚴峻，尤其是中東地緣政治緊張局勢導致的能源溢價。當美國10年期國債收益率維持在高位震盪時，全球資本配置的再平衡壓力被迫傳導至日本。交易員目前高度關注美日利差的變化，若美聯儲(Fed)維持鷹派立場，日本公債收益率可能面臨進一步的估值重構。
貨幣互換市場的預期重整
在東京短資利率互換市場，利率預期的轉變尤爲激進。目前定價顯示的6月加息概率爲78%，遠高於上週初的水平。這意味着市場參與者已基本消化了日本央行(BoJ)將政策利率上調至0.25%至0.50%區間的可能性。瑞穗證券首席債券策略師Noriatsu Tanji強調，除非地緣衝突導致全球經濟活動出現大規模、實質性的停滯，否則日本央行(BoJ)迴歸政策常態化的趨勢已不可逆轉。
