- Der Generalstaatsanwalt von North Carolina, Jeff Jackson, hat offiziell Klage gegen den vietnamesischen Elektrofahrzeughersteller VinFast (VFS:US) eingereicht. Er wirft dem Unternehmen vor, dass das Projekt für eine Elektrofahrzeug- und Batteriefabrik auf einem 712 Hektar großen Gelände im Chatham County aufgrund eines langanhaltenden Baustopps in wesentlichem Verzug ist.
- Die lokale Regierung strebt die vollständige Rückübertragung des Eigentums an dem Produktionsgelände an und will die zuvor an das Unternehmen gezahlten 80 Millionen Dollar an speziellen Finanzmitteln für die Standortvorbereitung zurückfordern.
- Finanzdaten zeigen, dass VinFast letzte Woche seine vietnamesischen Produktionsgeschäfte für 506 Millionen Dollar an ein drittes Konsortium abgetreten hat, um Schulden in Höhe von 6,9 Milliarden Dollar zu übertragen. Der Aktienkurs der Muttergesellschaft Vingroup (VIC:VN) fiel daraufhin an der Börse in Hanoi um 3,5 %.
Rechtsstreitigkeiten und Rückkaufsrechte für Land
Laut den von den Gerichten in North Carolina veröffentlichten Klageunterlagen besteht das Hauptanliegen der staatlichen Regierung in der Beendigung des Landpachtvertrags und der Aktivierung der Rückkaufsoption für das Land. Das Produktionsgelände umfasst 712 Hektar und gehört zu den strategischen Reserveflächen des Staates für Investitionen. Generalstaatsanwalt Jackson betonte in der Klageschrift, dass der Staat angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen seit über einem Jahr vollständig stillsteht und keine wesentlichen Bauarbeiten auf dem vorgesehenen Gelände durchgeführt hat, die öffentlichen Finanzmittel vor ungenutztem Verfall schützen muss. Durch die Ausübung des Rückkaufsrechts plant der Staat, dieses strategisch wertvolle Industriegrundstück wieder auf den Markt zu bringen und andere multinationale Unternehmen mit sofortiger Erfüllungsfähigkeit anzuziehen.
Verzögerungen im Produktionszyklus und wachsende Kapazitätslücken
VinFast hatte ursprünglich 2022 den Bauplan für das nordamerikanische Werk angekündigt und ein langfristiges Jahresproduktionsziel von 150.000 Elektrofahrzeugen festgelegt, mit dem Versprechen, 7.500 hochqualifizierte Arbeitsplätze vor Ort zu schaffen und insgesamt über 3 Milliarden Dollar zu investieren. Gemäß dem ursprünglichen Vertrag sollte das Werk am 1. Juli dieses Jahres den regulären kommerziellen Betrieb aufnehmen. Doch angesichts der Verlangsamung der globalen Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und steigender Lieferkettenkosten hat das Unternehmen einseitig angekündigt, den Produktionsstart auf 2028 zu verschieben. Die staatliche Regierung betont in der Klage, dass diese vierjährige Verzögerung den wirtschaftlichen Entwicklungsplan des Staates erheblich beeinträchtigt hat und das fortgesetzte Nichthandeln des Unternehmens fast zwangsläufig eine Reihe tieferer Vertragsverletzungen nach sich ziehen wird.
Vermögensverkäufe und Wege zur Umstrukturierung hoher Schulden
Während das Unternehmen in Nordamerika in rechtliche Auseinandersetzungen verwickelt ist, durchläuft die Finanzstruktur der Muttergesellschaft ebenfalls eine heftige Umstrukturierung. In der letzten Woche veröffentlichte Compliance-Dokumente zeigen, dass das Unternehmen angekündigt hat, seine Produktionsgeschäfte in Vietnam für 13,3 Billionen vietnamesische Dong (ca. 506 Millionen Dollar) an ein Konsortium aus mehreren Investmentgesellschaften zu verkaufen. Obwohl das Volumen der Vermögensverkäufe relativ begrenzt ist, hat das Käuferkonsortium zugestimmt, die damit verbundenen Schulden in Höhe von etwa 6,9 Milliarden Dollar vollständig zu übernehmen. Diese finanztechnische Maßnahme zur Schuldenentlastung durch Vermögensverkäufe reduziert zwar kurzfristig den Druck auf die Bilanz der börsennotierten Muttergesellschaft, wirft jedoch auch tiefgreifende Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens auf, seine globale Produktion nachhaltig fortzuführen.
Kettenreaktionen auf den Kapitalmärkten und Neubewertung der Unternehmensbewertung
Unter dem doppelten Einfluss der nordamerikanischen Klage und der Umstrukturierung der Muttergesellschaft bewerten Investoren das Kreditrisiko des Unternehmens neu. Am Freitagmorgen verzeichnete der Aktienkurs der Muttergesellschaft Vingroup auf dem Markt in Hanoi einen deutlichen Rückgang von 3,5 %, was die Besorgnis des asiatischen Kapitals über die Liquiditätskette des multinationalen Automobilkonzerns widerspiegelt. Gleichzeitig zeigt die implizite Volatilität der in den USA notierten VinFast (VFS:US) eine nichtlineare Zunahme. Makro-Asset-Management-Institutionen weisen darauf hin, dass, sollte North Carolina erfolgreich die 80 Millionen Dollar an frühzeitigen Finanzmitteln zurückfordern, dies die ohnehin angespannte internationale Liquiditätslücke des Unternehmens direkt verschärfen würde, was eine Herabstufung der nordamerikanischen Kreditwürdigkeit nicht ausschließt.
