- Los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de junio, publicados el jueves pasado, fueron más débiles de lo esperado, lo que llevó a los inversores a reducir sus apuestas sobre un aumento de tasas de la Fed este año. El índice del dólar retrocedió desde el máximo de 13 meses alcanzado anteriormente, y se observó un ajuste marginal en los fondos alcistas del mercado de divisas, mientras que la preferencia por el riesgo entre múltiples clases de activos se reestructuró durante el período de reevaluación de las expectativas políticas.
- El mercado de materias primas proporcionó un apoyo externo a las monedas no estadounidenses. Con el acuerdo marco entre EE. UU. e Irán que impulsó una fuerte caída en los precios internacionales del petróleo desde sus máximos, la economía del Reino Unido, que anteriormente estaba amenazada por el riesgo de estanflación debido a la prima geopolítica, encontró un respiro. La disminución de la presión en la cadena de suministro de materias primas llevó a los fondos de arbitraje transfronterizo a reevaluar los activos en libras esterlinas.
- Además de la mejora del entorno macroeconómico externo, la disminución de la incertidumbre política interna en el Reino Unido consolidó aún más la confianza de los inversores alcistas en el mercado de divisas. El compromiso de los posibles candidatos a primer ministro con la disciplina fiscal eliminó efectivamente las preocupaciones de los fondos macroeconómicos transnacionales sobre el riesgo de expansión de la deuda soberana, impulsando la libra esterlina a mostrar una resiliencia fundamental superior a la esperada por el mercado.
La debilidad del empleo en EE. UU. enfría expectativas de alza de tasas, el dólar presionado impulsa a la libra
Afectados por el impacto de los datos de empleo no agrícola de EE. UU. más débiles de lo esperado, los operadores redujeron significativamente sus apuestas sobre un mayor endurecimiento por parte del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El índice del dólar (DXY) retrocedió desde el máximo de 13 meses, impulsando al par libra/dólar (GBP/USD) a subir intradía hasta 1.3401, alcanzando un nuevo máximo de tres semanas desde el 17 de junio. El monitoreo de flujos de capital muestra que los inversores macroeconómicos están cerrando gradualmente sus posiciones largas excesivas en dólares y trasladándose a monedas no estadounidenses con alta resiliencia de activos y protección de diferenciales.
La caída de los precios de la energía alivia la carga inflacionaria, la economía del Reino Unido se fortalece
La corrección de precios en el mercado de materias primas se convirtió en el catalizador central de la volatilidad del mercado de divisas. Debido al acuerdo marco entre EE. UU. e Irán que provocó una fuerte caída en los precios internacionales del petróleo, la sombra de la estanflación que amenazaba el crecimiento del Reino Unido a principios de año debido al aumento de los precios del petróleo por conflictos geopolíticos se disipó. La disminución de la presión de los costos energéticos mejoró las expectativas de la cuenta corriente del Reino Unido, atrayendo de nuevo al mercado de divisas parte de los fondos de arbitraje de productos básicos, proporcionando un soporte alcista a la libra desde la dimensión de los fundamentos de oferta y demanda.
Compromiso con la disciplina fiscal disipa dudas, el mercado asimila gradualmente la prima negativa de la libra
En el ámbito político del Reino Unido, Andy Burnham, posible próximo primer ministro, se comprometió públicamente a cumplir estrictamente con las reglas fiscales vigentes. Esta declaración calmó efectivamente a los inversores extranjeros en renta fija y divisas que temían que un gobierno de izquierda pudiera llevar a una gran expansión del gasto público. A medida que el mercado asimiló rápidamente la prima de riesgo de un descontrol fiscal, el grado de aversión al riesgo de los fondos de inversión a largo plazo hacia los activos macroeconómicos del Reino Unido disminuyó notablemente, y la libra mostró una resiliencia inesperada en medio de la inestabilidad política global.
La desaceleración de la inflación en la zona euro presiona al euro, la libra se mantiene en alto en el cruce
La expectativa de divergencia en las políticas monetarias entre el Banco Central Europeo y la Reserva Federal se manifestó claramente en los cruces. Dado que los datos publicados la semana pasada mostraron que la tasa de inflación de junio en la zona euro fue inferior a lo esperado, se generó la expectativa de que el ciclo de alzas del BCE había alcanzado su punto máximo, lo que arrastró al euro frente a la libra (EUR/GBP) a oscilar cerca del mínimo de 13 meses en 0.8541. Esta lógica de diferencial de tasas impulsó al tipo de cambio libra/euro a alcanzar un nuevo máximo en casi un año, reflejando la segmentación en la asignación de activos dentro de Europa por parte de los fondos macroeconómicos.
