सोना लगातार तीसरे सप्ताह बढ़त की ओर, दर में कटौती की उम्मीदों ने मजबूत डॉलर की भरपाई की

• वर्तमान में स्पॉट गोल्ड (XAU:CUR) प्रति औंस 4764.54 अमेरिकी डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा है। इस सप्ताह में यह 1.8% ऊपर है और फेडरल रिजर्व (Fed) की ब्याज दर में कटौती के अपेक्षाओं के बढ़ने के समर्थन में यह सप्ताहिक तीन लगातार वृद्धि हासिल करने की संभावना है, जो डॉलर सूचकांक (DXY:CUR) की मजबूती के कारण उत्पन्न मूल्य दमन को आंशिक रूप से संतुलित कर सकता है।
• कीमती धातु सेक्टर में आंतरिक संरचनात्मक विभाजन दिखाई दे रहा है, स्पॉट सिल्वर (XAG:CUR) ने 1.3% की वृद्धि की है और अब यह प्रति औंस 76.03 अमेरिकी डॉलर पर है, जबकि प्लैटिनम (XPT:CUR) और पैलेडियम (XPD:CUR) के पास अधिक मजबूत औद्योगिक विशेषताएं होने के कारण क्रमशः 2% और 0.2% की वापसी हुई है।
• बाजार की मूल्य निर्धारण तर्क वर्तमान में भू-राजनीतिक जोखिम और मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा के संगम अनुभाग में है। फरवरी के अंत में मध्य पूर्व संघर्ष के प्रकोप के बाद से, स्पॉट गोल्ड की कीमत में लगभग 10% की गिरावट हुई है। अमेरिकी मार्च उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) का शीघ्र प्रकाशन मुद्रास्फीति की स्थिरता और नाममात्र ब्याज दर वक्र के पुनर्गठन के लिए एक महत्वपूर्ण परिवर्तन प्रामाणिक आएगा।

मैक्रो तरलता और डॉलर के बीच संघर्ष

वर्तमान मैक्रो मूल्य निर्धारण ढांचे में, गोल्ड एसेट्स दो विपरीत ताकतों के खींचने का सामना कर रही हैं। एक ओर, डॉलर सूचकांक (DXY:CUR) की सापेक्षिक मजबूती अमेरिकी डॉलर में मूल्यांकन की गई कीमती धातुओं को गैर-अमेरिकी मुद्रा धारकों के लिए महंगी बनाती है, जो प्लेटिनम के लिए परंपरागत लॉजिक में गोल्ड की कीमत पर निम्नता का प्रभाव डालती है। दूसरी ओर, फेडरल रिजर्व (Fed) द्वारा ब्याज दर में कटौती की संभावनाओं का पहले से शुरू करने का अनुमान इस नकारात्मक प्रभाव को ऑफसेट कर रहा है। शिकागो कमोडिटी एक्सचेंज (CME:US) की ब्याज दर देखो टूल के अनुसार, दिसंबर की बैठक में ब्याज दर में कम से कम 25 आधार अंकों की कटौती की संभावना जो पहले के व्यापार दिन के 21% पर थी, अब बढ़कर 31% हो गई है। इस प्रकार के वास्तविक ब्याज दर में गिरावट की अग्रिम मार्गदर्शन, बिना ब्याज की संपत्तियों के लिए मूल्य समर्थन प्रदान करते हैं।

भू-राजनीतिक अधिशेष की पुन: मूल्य निर्धारण

भू-राजनीतिक घटनाओं की प्रगति पथ निरंतर कीमती धातुओं के जोखिम अधिशेष को बाधित कर रही है। 28 फरवरी से मध्य पूर्व के युद्ध की स्थिति बढ़ने के बाद से, गोल्ड की कीमत एकल दिशा में नहीं बढ़ी है, बल्कि लगभग 10% की वापसी दर्ज की है। इसका मुख्य कारण मूल ऊर्जा कीमतों के उछाल ने द्वितीय मुद्रास्फीति और अमेरिका में व्याज दर की बहाली के भय को ट्रिगर किया है, जिससे दीर्घकालिक अमेरिकी बॉन्ड यील्ड्स में अस्थायी वृद्धि हुई है। फिलहाल, अमेरिका-ईरान के युद्धविराम समझौते की अनिश्चितता धन को एकल दांव में रखने में विशेष रूप से सावधान बना रही है। यदि बातचीत में महत्वपूर्ण प्रगति होती है, तो गोल्ड का जोखिम अधिशेष और अधिक हटाया जा सकता है; इसके विपरीत, यदि संघर्ष की तीव्रता उच्च स्तर पर लौट आती है, तो निधियों की पुनः संतुलन की आवश्यकता गोल्ड की कीमत को उच्च संख्यात्मक सीमा की ओर ले जा सकती है।

कीमती धातु के भीतर प्रदर्शन का विभेदन

अस्पष्ट मैक्रो दिशानिर्देशन की पृष्ठभूमि में, कीमती धातु सेक्टर के भीतर उल्लेखनीय गतिशीलता विभेदन देखा गया है। स्पॉट सिल्वर (XAG:CUR), जो एक उच्च लचीलापन धातु है, ने गोल्ड के साथ तालमेल बनाए रखा है। हालाँकि, प्लैटिनम (XPT:CUR) और पैलेडियम (XPD:CUR) क्रमशः 2061.10 डॉलर और 1553.92 डॉलर तक गिर गए हैं। यह विभेदन बाजार के विशुद्ध वित्तीय संपत्तियों और औद्योगिक संपत्तियों के मूल्य निर्धारण में भिन्नता को प्रकट करता है। विनिर्माण उद्योग की पुन: उत्पत्ति ऊर्जा अब भी डेटा पुष्टिकरण की आवश्यकता रखती है, और उच्च औद्योगिक मांग वाली प्लैटिनम धातुओं को अल्पकालिक आर्थिक अनुमानों के उतार-चढ़ाव से कमज़ोरी का अधिक पूर्वाभास होता है।

मुद्रास्फीति डेटा की पूर्वानुमान और नीतिगत पुष्टि

इस सप्ताह के अंतिम व्यापारिक दिन का बाजार का ध्यान पूरी तरह से अमेरिका के मार्च उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के प्रकाशन पर केंद्रित है। पिछले प्रकाशित अमेरिकी फरवरी का कोर व्यक्तिगत खपत व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक वार्षिक आधार पर 2.8% बढ़ा, जो बाजार की उम्मीदों के अनुरूप था, लेकिन ऊर्जा मूल्य के प्रसारण प्रभाव अभी तक पूरी तरह से प्रकट नहीं हुए हैं। यदि मार्च के CPI डेटा से यह प्रमाणित होता है कि मुद्रास्फीति व्यापक सेवा क्षेत्रों या कोर गुड्स में फैल रही है, तो फेडरल रिजर्व (Fed) की मौद्रिक नीति में ढील की खिड़की को बाधित किया जा सकता है, जो गोल्ड की कीमत में अल्पकालिक डाउनवर्ड पल्स गति को प्रेरित कर सकता है। यदि मुद्रास्फीति डेटा मध्यम पाया जाता है, तो दर में कटौती की उम्मीदें अधिक मजबूत हो सकती हैं, जिससे गोल्ड की कीमत वर्तमान वृद्धि पथ पर स्थिर रह सकती है।