12-18 सितंबर के सप्ताह में कई सूचीबद्ध कंपनियों ने लाभांश बढ़ाने की घोषणा की। निगरानी में शामिल 1,200 से अधिक लाभांश देने वाले शेयरों में से 10 कंपनियां इस सप्ताह की सूची में रहीं। इनमें McDonald’s (MCD), Microsoft (MSFT), JPMorgan Chase (JPM) और Ingredion (INGR) शामिल हैं।
लाभांश बढ़ाना प्रबंधन के नकदी प्रवाह और भविष्य में वितरण की क्षमता को लेकर भरोसे का संकेत हो सकता है। हालांकि, केवल भुगतान बढ़ने से शेयर का मूल्यांकन या निवेश रिटर्न बेहतर साबित नहीं होता। निवेशकों को भुगतान अनुपात, क्रेडिट गुणवत्ता, आय की स्थिरता और मौजूदा शेयर मूल्य पर भी विचार करना होगा।
माइक्रोसॉफ्ट का 20% भुगतान अनुपात वृद्धि की गुंजाइश दिखाता है
इस सप्ताह लाभांश बढ़ाने वाली कंपनियों में Microsoft प्रमुख रहा। कंपनी को 9.29 का समग्र गुणवत्ता स्कोर मिला है और उसकी क्रेडिट रेटिंग AAA है। इसका भुगतान अनुपात करीब 20% है। इसका अर्थ है कि मौजूदा आय का अपेक्षाकृत छोटा हिस्सा लाभांश के रूप में वितरित किया जा रहा है, जिससे भुगतान बनाए रखने या आगे बढ़ाने की पर्याप्त गुंजाइश बचती है।
हालांकि Microsoft का लाभांश प्रतिफल केवल 0.79% है। लाभांश सुरक्षा और वित्तीय गुणवत्ता के मामले में कंपनी का स्कोर मजबूत है, लेकिन नियमित नकदी आय पर ध्यान देने वाले निवेशकों के लिए मौजूदा प्रतिफल सीमित है। Microsoft के लाभांश की मुख्य अपील तत्काल नकद रिटर्न के बजाय कम भुगतान अनुपात, मजबूत वित्तीय स्थिति और लगातार बढ़ते भुगतान के रिकॉर्ड में है।
मैकडॉनल्ड्स ने लगातार 50वीं बार बढ़ाया लाभांश
McDonald’s ने इस सप्ताह लगातार 50वीं बार अपना लाभांश बढ़ाया। इसके साथ कंपनी ने “Dividend King” का दर्जा पाने के लिए आवश्यक लगातार बढ़ोतरी का रिकॉर्ड पूरा कर लिया। आधी सदी तक हर साल भुगतान बढ़ाना कंपनी के दीर्घकालिक शेयरधारक रिटर्न रिकॉर्ड में एक महत्वपूर्ण पड़ाव है और लगातार लाभांश बढ़ाने वाली कंपनियों में McDonald’s को अलग स्थान देता है।
इसके बावजूद कंपनी की लाभांश सुरक्षा रेटिंग D- है और उसके क्रेडिट संकेतक भी अपेक्षाकृत कमजोर हैं। लंबे समय तक भुगतान बढ़ाने का रिकॉर्ड बैलेंस शीट, नकदी प्रवाह या परिचालन से जुड़े दबावों को खत्म नहीं करता। इसलिए इस बढ़ोतरी का आकलन केवल ऐतिहासिक रिकॉर्ड के आधार पर नहीं, बल्कि कंपनी की भुगतान वित्तपोषित करने की क्षमता के साथ किया जाना चाहिए।
Ingredion और McDonald’s अनुमानित उचित मूल्य से नीचे
निवेश-ग्रेड आकलन पाने वाली कंपनियों में Ingredion और McDonald’s का अनुमानित उचित मूल्य के मुकाबले अपेक्षाकृत बड़ा डिस्काउंट दर्ज किया गया। संबंधित मूल्यांकन पद्धति के अनुसार Ingredion में उचित मूल्य तक करीब 8.38% की संभावित बढ़त दिखाई गई, जबकि McDonald’s के लिए यह आंकड़ा लगभग 7.55% रहा।
“संभावित बढ़त” मॉडल द्वारा तय उचित मूल्य के अनुमान पर निर्भर करती है। इसका अर्थ यह नहीं है कि शेयर कीमत अनिवार्य रूप से उस स्तर तक पहुंचेगी। लाभांश वृद्धि, भुगतान की सुरक्षा और मूल्यांकन में छूट अलग-अलग पहलू हैं। निवेशकों को प्रत्येक कंपनी की आय, कर्ज, नकदी प्रवाह और बाजार मूल्य का स्वतंत्र रूप से आकलन करना होगा।
साप्ताहिक सूची में उपभोक्ता, तकनीकी और वित्तीय कंपनियां
MCD, MSFT, JPM और INGR के अलावा इस सप्ताह की सूची में अन्य कंपनियां भी शामिल रहीं, जिन्होंने लाभांश बढ़ाने की घोषणा की। इन बढ़ोतरी के कारण अलग-अलग हैं। तकनीकी कंपनियां कम भुगतान अनुपात और मजबूत नकदी सृजन के सहारे लाभांश बढ़ा सकती हैं, जबकि उपभोक्ता कारोबारों पर परिचालन लागत, स्टोर प्रदर्शन और मांग में बदलाव का असर पड़ता है। वित्तीय संस्थानों के लिए क्रेडिट चक्र और पूंजी संबंधी आवश्यकताएं भी महत्वपूर्ण कारक हैं।
इसलिए एक सप्ताह में लाभांश बढ़ाने वाली कंपनियों की सूची को कंपनी के मूल्य का स्वतंत्र माप मानने के बजाय आगे के शोध की शुरुआत के रूप में देखना अधिक उचित है। शेयरधारकों के लिए तत्काल बदलाव भविष्य में अधिक नकद वितरण की संभावना है। कुल रिटर्न फिर भी शेयर कीमत में उतार-चढ़ाव, आय के प्रदर्शन और मूल्यांकन पर निर्भर करेगा।
18 सितंबर तक प्रमुख घटनाक्रम 10 कंपनियों द्वारा लाभांश बढ़ाना, Microsoft का कम भुगतान अनुपात और मजबूत वित्तीय गुणवत्ता तथा McDonald’s का लगातार 50वीं बढ़ोतरी दर्ज करना रहे। लाभांश पर ध्यान देने वाले निवेशकों को भुगतान की तारीख, वितरण राशि और वित्तीय आंकड़ों की अलग से पुष्टि करनी होगी, ताकि यह आकलन किया जा सके कि बढ़े हुए भुगतान लंबे समय तक बनाए रखे जा सकते हैं या नहीं।