एआई आधारित शेयर तेजी का मोड़ करीब, कैपिटल इकोनॉमिक्स का अनुमान
कैपिटल इकोनॉमिक्स की ताजा रिपोर्ट में कहा गया है कि इस वर्ष मजबूत एआई-संबंधित आय के चलते एसएंडपी 500 इंडेक्स वर्ष के अंत तक 8250 अंक तक पहुंच सकता है। हालांकि, यह तेजी अपने अंतिम चरण में है और 2027 के अंत तक बाजार में एक बड़ी गिरावट आ सकती है, जिससे एसएंडपी 500 का स्तर लगभग 6500 तक आ जाएगा। रिपोर्ट में कहा गया है कि अमेरिकी, दक्षिण कोरिया और ताइवान के तकनीकी हब में भारी निवेश के कारण ये बाजार इस वर्ष बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, लेकिन 2024 में बाजार में गिरावट आ सकती है।
वैल्यूएशन्स डॉट-कॉम बबल के करीब
इस साल शुरू हुई एआई लहर के बाद से एसएंडपी 500 का संशोधित प्राइस-टू-अर्निंग (CAPE) अनुपात 40 के पार पहुंच गया है। यह स्तर 2000 के इंटरनेट बबल के पहले देखे गए उच्चतम स्तर के निकट है। कैपिटल इकोनॉमिक्स ने माना है कि पिछले तीन वर्षों में इंडेक्स की बढ़त अधिकतर मूल्यांकन में वृद्धि के कारण हुई है, न कि बुनियादी सुधारों के कारण। हालांकि, फॉरवर्ड पी/ई अनुपात अभी काफ़ी दबाव में नहीं है, लंबी अवधि के CAPE संकेतक बाजार में जोखिम बढ़ने की ओर संकेत करते हैं।
तकनीकी दिग्गजों में जोखिम का केंद्रीकरण
रैली मुख्य रूप से कुछ बड़े तकनीकी और सेमीकंडक्टर कंपनियों द्वारा संचालित रही है, जिससे अमेरिकी इक्विटी बाजार में केंद्रीकरण जोखिम बढ़ गया है। रिपोर्ट ने एआई संबंधित कंपनियों की तेज वृद्धि को बनाए रखने को लेकर भी सवाल उठाया है। इसके अलावा, तकनीकी क्षेत्र में पूंजीगत व्यय आर्थिक उत्पादन की तुलना में तेजी से बढ़ रहा है और गैर-वित्तीय कंपनियों के बाजार मूल्य अपने नेट असेट्स के मुकाबले ऐतिहासिक उच्च स्तर पर हैं, जो बाजार के उत्तराधिकारी दौर में मूलभूत व्यवसाय प्रदर्शन से कीमतों के अलगाव को दर्शाता है।
निवेशक भावना और आय पर बढ़ते जोखिम
कैपिटल इकोनॉमिक्स ने चेताया है कि अगर कॉरपोरेट राजस्व वृद्धि उम्मीदों पर खरी नहीं उतरती या एआई निवेश पर पुनर्मूल्यांकन होता है तो निवेशक विश्वास में तेजी से गिरावट आ सकती है। अगर एसएंडपी 500 2026 के अंत तक 8000 अंक तक पहुंचता है तो 30% से अधिक सुधार की संभावना बढ़ जाती है, हालांकि यह 2000 के डॉट-कॉम क्रैश के दौरान दर्ज लगभग 50% गिरावट से कम होगी। इसके अलावा, अमेरिकी इक्विटी बाजार में विदेशी पूंजी प्रवाह, प्रस्तावित आईपीओ और प्रमुख तकनीकी कंपनियों द्वारा सेकेंडरी इक्विटी ऑफरिंग्स आपूर्ति दबाव बढ़ा सकते हैं, जिससे बाजार में समायोजन का जोखिम बढ़ सकता है।
कुछ चुने हुए एआई नेताओं पर निर्भर बाजार संरचना
वर्तमान में कुछ शीर्ष एआई कंपनियों का बाजार पूंजीकरण हिस्सा 1990 के दशक के अंत के तकनीकी बबल के स्तर से भी अधिक है। इस केंद्रीकरण के कारण बाजार निवेशक भावना में आने वाले बदलावों के प्रति अधिक संवेदनशील हो गया है। कुल मिलाकर, यह अध्ययन उच्च स्तर की एआई शेयर वैल्यूएशन्स और बढ़ती केंद्रीकरण के कारण बाजार में अस्थिरता बढ़ने के जोखिम पर जोर देता है, जिससे आने वाले वर्षों में बड़े उतार-चढ़ाव के संकेत मिलते हैं।